黑色产业月报-20220505：需求旺季不旺，黑色金属调整蓄势

　　摘要

　　钢材

　　全国多地疫情反复爆发，拖累下游需求，与此同时，美元升值对资产价格形成较大的打压，黑色金属价格出现调整。基本面来看，目前钢材市场供需两弱，需求旺季不旺，市场预期变差，钢价持续调整。但是另一方面，由于钢厂利润低位，钢价下跌空间有限，一旦疫情缓解，钢价有望出现反弹。

　　铁矿石

　　随着澳巴发货量的环比增加，铁矿石供需紧张逐步缓解，尤其是国内疫情反复爆发，导致钢材市场终端消费旺季不旺，市场预期变差，叠加发改委压缩粗钢产量的政策，矿价出现调整。但是因为俄乌战争继续拉锯，大宗商品市场贸易和供应撕裂，继续推高能源和部分工业品价格，这限制了短期矿石价格下跌幅度。

　　焦煤

　　焦煤供应紧缺逻辑松动，政策干预风险加大。进口蒙煤计划放量，国内焦煤交割品级下调松动盘面价格。需求受生铁政策影响，驱动减弱。市场情绪偏向悲观。

　　焦炭

　　四月焦炭期现表现上小幅强于焦煤。山西疫情持续蔓延致使独立焦化厂原料获取困难。短期来看，成本支撑逻辑因本月疫情缘故需求端预期持续转弱，叠加原料价格提降，节后焦炭下行压力仍旧较大。