担心需求不振！“铜博士”六周来首次失守1万美元，钯金一度大跌近13%

　　来源：华尔街见闻

由于美元创两年新高，基本金属和贵金属周一全线崩跌，纽约金银连跌五日至两个月低位，钯金抹去4月涨幅并从3月初的历史新高跌价四成，铂金创2020年12月来最低。对冲基金对伦铜做空情绪升至两年最高，担心需求开始超过担忧供应。

　　4月25日周一，由于投资者进一步押注美联储激进加息的可能性，以及开始担忧全球主要经济体增长失速和需求前景黯淡，大宗商品全线普跌。

　　预测经济整体健康状况的“铜博士”近六周来首次收盘跌破1万美元整数位心理关口，大宗商品跌价也与计价货币美元升至两年高位有关。

　　伦铜六周来首次失守1万美元，对冲基金做空情绪两年新高，担心需求开始超过担忧供应

　　伴随美元持续走强，伦敦基本金属期货自3月14日以来连续第二天集体收跌，上周五为一个多月来首次齐跌。

　　其中，LME期铜连跌两日，周一收跌341美元或跌超3.37%，报9769美元/吨，是3月15日以来首次收盘不足1万美元关口，创2月8日以来的两个半月新低，抹去今年大部分涨幅。

　　上周伦铜跌近2%并已连跌两周，而3月4日伦铜曾创下每吨10674美元的历史新高，上周则因秘鲁两大铜矿停产、失去该国1/5产能而收于历史次高位。

　　伦锡周一收跌2307美元或跌5.5%，报39858美元/吨，失守4万美元整数位。伦铝收跌155美元或跌4.8%，下逼3000美元。伦锌收跌266美元或跌6%，下逼4100美元。伦镍收跌471美元或跌1.4%，失守3.3万美元关口。伦铅收跌62美元或跌2.6%，下逼2300美元整数位。

　　同时，国际铜周一夜盘收跌2.17%，沪铜收跌1.62%，沪铝收跌3.53%，沪锌收跌3.22%，沪铅收跌0.99%，沪镍收跌5.63%，沪锡收跌1.86%。不锈钢夜盘收跌3.30%。

　　路透社发表专栏分析指出，主要央行激进收紧货币政策和俄乌冲突持续等多重阴云压头，人们对工业用金属需求前景的担忧日益加剧，对价格影响开始超过供应端干扰的供需等式另一侧。

　　铜在过去几周一直处于“假死状态”，价格太高，买家无法追逐市场，供应太紧，卖家不敢冒险做空。但现在，市场的风险平衡似乎正在发生变化，对冲基金开始增加对伦铜的空头押注，转为两年来最看跌：

供应担忧远未消失，但需求前景更令人担心。随着俄乌冲突持续，金属市场的注意力越来越多从战争对供应链的直接影响转向对需求的后续打击，恰好在此时，数月来缺席的铜市空头回归了。

过去几周，基金经理一直在增加对CME铜合约的空头头寸。截至4月19日上周二，伦铜的直接空头头寸为45012手合约，超过了2021年的峰值为44978手，空头规模为2020年5月来最大。

尽管仍然有足够多的多头头寸，使整合后的净投机头寸维持在25393手的小幅净多头局面，但空头在铜市场上的缺席数月来一直很明显，他们谨慎的再次出现很能说明问题。

　　上述文章称，德国的工厂产出增长在4月份放缓至20个月来最低，是欧洲主要国家需求即将受到冲击的初步不良迹象。有分析师担心，通胀压力上升结合消费者信心下滑，令全球经济增长前景不明朗，特别是在欧洲。但这对基本金属价格产生的影响会很不平衡。

　　例如，铝和锌的短期生产中断仍然超过对未来需求的担忧，毕竟欧洲冶炼厂正因高昂且不断上涨的电价而减少生产。但铜冶炼是一项能源密集度较低的行业，迄今为止，欧洲的产能并未削减，俄罗斯铜资源尚未受到正式的西方制裁，铜库存也在回升，似乎都说明铜价将迎更大回调。

　　美元两年新高，纽约金银连跌五日至两个月低位，黄金一度失守1900美元、钯金大跌超12%

　　纽约期金收跌至1900美元下方，为2月份后期以来首次。COMEX 6月黄金期货连跌五日，收跌38.30美元或跌2%，报1896美元/盎司，创近两个月新低，上周曾累跌2.1%并结束两周连涨。

　　COMEX 5月白银期货也连跌五日，周一跌超2%并失守24美元/盎司整数位，为2月25日以来首次跌破这一关口，并创两个月新低。上周曾累跌5.6%，创1月28日来主力合约最大单周跌幅。

　　现货黄金日内最深跌40美元或跌2.1%，日低下逼1890美元整数位，但美股尾盘时重回1900美元上方，抹去4月全部涨幅。现货白银最深跌超3%，日低至23.40美元的2月16日以来最低。

　　同时，现货钯金日内最深跌近300美元或大跌12.6%，一度失守2100美元/盎司整数位，触及3月29日以来的近四周低位，同样抹去4月全部涨幅，从3月初所创历史新高累跌近40%。铂金一度跌1.8%，至2020年12月以来的近一年半最低。

　　分析指出，衡量美元兑六种主要货币的一篮子美元指数DXY周一刷新2020年3月以来的两年高位，对以美元计价的贵金属和基本金属价格不利，美元走强部分反映了市场的避险需求。

　　作为汽车尾气净化催化剂的钯金和铂金价格下跌，主要反映了对汽车行业需求前景恶化的担忧，美国即将激进加息也令黄金黯然失色，因为会提高黄金作为一种无息投资的机会成本。