Mysteel解读：川渝豆粕供应宽松下游需求转好 价格将何去何从？

本月川渝地区豆粕
价格持续走跌，截止4月24日川渝豆粕主流价4500-4580元/吨，较4月初下跌140元/吨，环比下跌380元/吨。下游需求逐步走强，随着生猪价格走高市场目前都看好下半年的三季度和四季度的消费，认为猪价在9月份和10月会有价格的高点。那么进入4月下旬，川渝地区豆粕行情预计怎么走，我们从川渝豆粕市场供需基本面做个简短分析。

大豆
到港增加，油厂开机率提升

据Mysteel农产品初步统计，2022年4月份川渝地区油厂进口大豆预计到港35万吨，实际已到港24万吨。截止2022年4月24日，川渝地区油厂开机率已上升至78.78%，较4月初37%的开机率有大幅度提升，除了未开机的油厂外已经油厂4月内暂无停机计划。伴随着大豆到港增加，大豆供应得以提升，油厂开机率提高，大豆压榨量继续攀升，豆粕供应将逐步转向中性偏宽松状态。

川渝大豆供应充足，疫情影响较小

川渝工厂4月初便逐步恢复开机，4月1日的大豆抛储中，川渝地区的成交率较高，说明本身4月川渝地区供应能基本保障。且川渝地区有华南货源流入，广西到川南汽运运费约为300-350元/吨，加上近期广西市场价格处于全国低位，较高的华东货源下游采买兴趣较低。由于当前华南地区货源流入较多，川渝地区豆粕价格跟随华南地区价格一路走跌。加之川渝地区目前管理交好，继3月后疫情影响不大，提货走货较为顺畅，物流运输畅通，除个别油厂外暂无提货严管要求。

豆粕库存低位，存在较大上升空间

据Mysteel数据显示，截止2022年4月24日川渝油厂豆粕库存为2.7万吨，较上周增加0.8万吨，同比去年减少0.4万吨。从数据来看，虽然大豆到港增加，油厂压榨量提升，但是豆粕库存短时间内仍处于相对低位，4月中上旬川渝地区开机率较低，豆粕库存处于低位，中旬后随着油厂开机率的提升，使大豆压榨量增加，豆粕库存也将逐渐提升。

生猪价格上涨，淡季转旺

近期南方最近仔猪价格上涨较快，成交活跃，由于市场看好三季度和四季度的价格，二次育肥交易活跃，带动毛猪价格快速的上涨。当前生猪养殖在亏损压力下，高价出栏较为积极，虽然猪肉消费处于淡季，但近期生猪价格不断攀升，也提升了饲料下游补货积极性。据了解，截止最新数据，下游饲料企业豆粕库存天数为8.04天，较3月份平均5.58天明显上调。在终端需求转好的情况下，豆粕供应将不断上升，预计豆粕价格将有所支撑，饲料成本将有所缓解。

综上所述，随着大豆到港的增加，以及政策性大豆拍卖持续进行，大豆供应数量将逐步增加，后续油厂开机率或将维持高位运行。但随着生猪价格向好，淡季转旺的情况下，下游需求向好带动，饲料补库正在转强。豆粕库存虽然将逐步提升，下游需求也在逐渐恢复，对豆粕现货价格也将有所支撑。