刀疤老二言论3

投入股市必须做好资金控管，是否意谓着就是要有停损的观念？

我们常在报章媒体得知持股比例3成、5成、7成不等，如果我们投入一定资金比例时，只要股价下跌，股票现值就减少，持有股票比例成数相对就会减少【股票市价/（手上现金+股票市价）】，若是股价持续下跌，持股成数递减，无形中就变成保证持股低，却亏损累累，若要维持持股一定比例，势必要加码，这样的话不是增加风险，层层套牢吗？现股该如何作控管呢？

如果想融券必须9成保证金，不是会影响资金水位吗？我有个朋友在88年华通除权锁单，避掉了两国论时股价下跌的风险，但是在快速弹升时没有解单，因为已锁单(害怕股子上市时股价有下降风险)，导致资金冻结，没有在底部回补，等到领到股子时，股价已经上涨，反而惨遭轧空必须追缴保证金，如果现股偿还等于白忙一场，融券该如何资金控管呢？

另外停损该用何种方式才是正确操作呢？

这封信，可以带出几个很重要的观念，策略上的应用就在此巧妙。

    有句操作名言，“永远不要加码亏损的部位”，这句话，太太重要了，但却是最多人忽略的。我想这波下跌，很多人有深深的感受。换言之，“永远只加码赚钱的部位”，这句话的精神就在于，“不让你的亏损部位有机会呈倍数成长”，因为我们的资金是有限的，我们的判断不可能100%正确，为了考量风险，我们必须如此做。

注意，这边会有一些问题发生，我举个例子：假如，我在8/10大盘碰到月线8100时放空，过了3天跌下去了，但没想到这不是个单波反弹，大盘又做了第二波反弹，弹了上来，且还弹过第一波高点8105，又涨到8/21高点8305才反转下来，接着做了一段很长的跌势，当然，事后看来，8/21反而该加码放空，这样可以赚更多，但事实上，“假设真的在8/21加码，策略上是错的！”，因为这个8100的空头部位是亏损的，这样的操作很危险，如果不幸走势一路向上，亏损会变成double，不要去赌它不会发生，或者认为自己判断能力一流，要往坏处想，要想想可能的风险，有亏损时，第一件重要的事是减少亏损，所以我可以在9/5碰到12日线7800时加码，因为我已经出现了利润，但最佳放空点8/21的8300，我基本上无资格去放空。

所以，就有了所谓资金控管的分配策略出现。以上述例子为例，假如我有200万资金，我打算先建立一个80万部位，而8/10的8100先建40万，后来涨上去了，我判断它过不了季线，假如我在8/21高点8300再建部位，但因为我8/10的部位目前来说是亏损的，于是我只在8/21建一个20万部位，也就是说原本我打算建的80万部位我将其缩水为60万，以对付伴随而来的较大风险(假设涨上去会亏较多)，同时停损设在季线和年线交汇处稍上方一点，这个资金控管也可以转移一些一开始部位建立的不够好的缺点，同时也让自己的风险控制在一个可以接受的范围。

这和一般人的操法，也就是越跌买越多，刚好相反：一个是以风险考量，一个是以利润考量。但想想，走势不如预期时，怎么办？换言之，将一些利润搬过来抵销风险是不得已的做法，“因为我们的资金有限，因为我们可能会犯错”。有人就会想到，依上述，那么同样的走势，就会很多不同的操法，且每个人都不同，没错，这是操作较复杂的地方，必须考量利润，又必须兼顾风险这个人可能在此减码，但有人可能在此加码，没有谁一定对或错。

你那个融券的问题，我再用同一个例子举例。还有一句话，“别让原本的利润变为亏损部位”。8/10的部位8100其实一建立后马上就出现利润了，因连跌了3天到最低点7821，但8/16的一根长红棒涨到高点8023，此时就该准备将空单部位先做回补，因为“原本的利润快要变亏损部位了”，也就是说，先将部位结束，看要怎么办再来说，或许在8/24发现第二波整理要结束了，可能要向下，那8/24再建立部位也没关系，但8/16的空单回补(or8/17盘中回补)动作是必须的...

以上的策略非唯一，你也可以自己设计，但务必以风险为考量，也就是说，你的策略必须经的起考验，别让自己承受过大风险。那些会弄到断头，会赔的一踏胡涂的最大问题，都是在策略，看错行情，每个人都会，但高手厉害的地方就是他可以承受不断的犯错，策略的拟定，真的很重要...



心态上，仍不要去预测低点在哪，已强调多次，这边到底是主跌段还是末跌段，我看到现在，只有一个结论：这边是没有分什么跌段的，这边就是要一路开杀，和79年是一模一样的。

接下来的跌势过程将伴随着许许多多、接二连三的金融大问题。民众的抱怨也会达到最高点，底部的浮现仍然遥远，这市场将步入最黑暗的几年，没有主流股，没有大多头行情，有的将只是零零碎碎的小波段行情，满足一些市场短线主力手痒的毛病，买进后痴痴等待者会是最大输家，金融风暴一定发生。做空者，盯着2485看，这边为再腰斩一次的位置，会来吗？很难说，但趋势对做空有利，放轻松操作，可以贪心一点，做多发生亏损者，请一切小心，亏损可能会加速度扩大....



当一个市场观察家是较没压力的，因为手上没有部位，预测的对或错那并非重点，目的通常是要让人信服，就像一些分析师，说错了又怎么样，根本不会怎么样，预测不准是正常的，口袋的钞票还是滚滚而来；但是，对一个操作者来说，手上有部位时的操作，和预测是完全两回事，判断的目的，在于让部位以最小风险的方式来得到最大利润，后势的判断就必须融入你的部位已发生的利润或亏损，所以会较复杂。当部位出现利润时，就让利润自行发展，只要自己设定个出场时机，决定在何种情况下{获利出场{，那这笔交易就算成功，并不需要一定要将如空头部位在最低点出场才算对，多赚少赚都是赚；相反地，当部位出现亏损，此时，我认为并不是要证明自己看法一定对的时候，将亏损部位做出正确的处理才是当务之急，越坚定自己一定对，小心亏损会悄悄地以doube的速度扩大，让你因一笔交易永远无法翻身！



到底量缩止跌，还是量增止跌？

如果底部是出现所谓反复打底的情形，那会在不断的低档震荡中，量越来越缩做整理，这时的底部会是量缩情形，人气退潮、乏人问津，跌也跌不太下，涨也涨不太起来，通常较长线的底部都是这样的情形，所以起涨时会缓缓的，众人疑惑，但买盘慢慢加温脱离底部；还有一种底部，通常是一个大波段中的中波或小波，主力做出最后的赶底急杀，但另一手又将急杀筹码接回，然后大量拉升做v型反转，急速上拉，这时反而会出现量增。这东东，就是主力操盘的手法，主力想上攻，拉升的时机是非常非常重要的，有时并非想拉就可以拉抬成功，钱多寡不是最重要的关键，而是靠头脑。例如大杀有两种极端的情形：

a.一路向下杀，见涨就杀：这种想扭转盘势较难，因为一路都有人套牢，主力即使向上拉，套牢者都急忙解套，故反而在某个较大关卡形成一股力量，如主力买盘后继无力，会被卖压杀回原点，那主力的拉升全部浪费；

b. 直接跳空向下大杀，杀幅惊人：这种情形，要v型反转反较容易，因为跳空中间的价位无人套牢，拉升无阻力，只是主力要不要拉的问题；

对长线看法上也是如此，杀幅及型态都是很重要的观察重点。通常V 型反转，常表示多方主力套牢，但后势并不看好，故急于解套而急拉一波，所有的技术分析一定要融入心理面，才会较接近真实。

并非因量缩所以可以拉升，量缩不是后来拉升的主因。3.20为何量急缩？记得那天跌停也调为3.5%吗？那天卖张超过买张300万张，量缩原因很简单，因为没人敢买！

我认为你将量与高点做比较，看缩了几%，这样的分析太过复杂，太过理性与科学...

主力出货与否，技术分析老手可以判断出，一般散户会被消息和市场走势搞的团团转，最后质疑什么方法分析都没用。

看盘分两种，看的懂和看不懂，看不懂的看再多也没用，看的懂的，每天瞄一眼就够了。



赔钱有两个原因，一个是技术不好，另一个是心理不够健全易受影响。

试问自己一个问题，6000点时，心理有没有受不了想翻多了？已跌了4000点，要在6000点继续看空，这时已是“心理面的挣扎”的问题，很难客观去分析啊，这时，你必须知道大家在想什么，散户一定会认为，已经跌了那么多没必要再杀低了，这就是“大家普遍的看法”，你必须知道有这种想法是“人性”，但并非“正确”。想翻多常是心理驱使，非技术面出发，包括我自己，在6000点时也是很痛苦，跌了一大段，后势怎么看？技术面毫无疑问就是“空”，但一路跌下来，我知道我的心理已经看空到“麻痹”了，这是一种煎熬，更何况交易之路是孤独的，你不能受别人太多影响，必须将自己完全的独立于市场外，成功只能靠自己，但交易迷人处也在此。在此时，会对自己更加的了解，发现原来自己信心常是如此脆弱，了解自己才有办法将交易技术再做提升，许多老手卡在半路上不去，常是心理的问题，技术已到极至也没用，心理要去克服...



趋势可以人为的助涨或助跌。对技术分析来说，必不用去管是谁在主导盘势，只要知道方向是上或下。

放空会助涨空方力道，这句话有问题，如果认为放空又是不道德的行为，有这样想法的人，不要进金融市场，因为你太善良，会被市场修理，最后赔光出场...

现在放空赚钱的人，请注意，这些钱都是应得的，光明正大...



台股的内线为全世界第一名，这点，无解，因为带头的正是我们的政府，也别期望政府对炒股者会有任何的惩戒。



“底部进场不赢也难”，这句话，会害人倾家荡产，底部几乎只能事后看出，底部的形成原因，说起来也满好笑的，因为它常是不经意被形成...

一个下跌势中，仍会有些小反弹，也会有买盘进场，而这些常是短线主力的杰作，这些人喜欢杀进杀出，当一个态势“不小心”被形成时，市场许多资金就会共襄盛举、一拥而上，当部份散户也发现盘势变强时，这些短线主力就准备下车，但因为此时已经扭转盘势，所以这些主力的下车卖压并不会拖垮大盘，于是一些中、长线买盘发现机会，开始进注卡位，一个多头行情开始蕴酿加温...

但是，在下跌势中的反弹中(所有途中涨势都要视为反弹)，买方是很敏感的，它们最会的一招叫做飞毛腿，一发现不对劲，先跑先赢，所以有时，一个不小心形成的(假)底部，常会在一个利空下，又再破底，重新再来。

79年股市从12682跌至7/6的4450，展开多头攻击，7/20突破月线，一路开始缓攻，8/2发生伊拉克入侵科威特事件，当天一根长黑暴量，所有短线主力全都卖光逃命，股市又跌了2个多月，从8/2点5825跌至10/12低点2485，又腰斩一次。

永远，没人知道底部在哪，我们只能不断的怀疑，但无法100%肯定。

所以，策略上，操作不能在看似底部时放入所有资金，而是该一路加码上去的，势不对时，记得抽出资金速度要快。



台积电这档股票，永远不要看它的基本面。试想一个问题，当大环境很不好，但台积电本业超好，台积股价该涨或跌呢？台积为最大成份股，假设台积反应它的本业，大涨，那加权指数一定向上，但大环境不好，表示加权指数该向下，总体经济趋势力量更大，所以台积股价只好往下反应...

包括台积与ADR或期货间的套利行为，都只是纯粹的金融操作。今年死在台积电下，最惨的，都是自身员工，自己员工知道公司业绩很好，拼命买，越跌越买，只看个股不看大盘，结果，大盘不好，要杀股票，台积一定跑不掉...

    首先要认清楚大势是站在哪一边。多头市场中不会因为连续大跌几天就变成空头市场，空头市场中不会因为连续大涨几天就变成多头市场。

所以这几天顺势坐轿者，都视为抢反弹，没坐到轿者勿懊恼，反弹是给套牢者解套用的。

短线上，今天出现急喷，这是让多单卖的，明天有机会碰月线，记住越喷越卖，这边盘头不动时要出清多单。抱牢持股，只在一个时机，那就是多头市场...

短线上，这边形成一个短涨势，突破6、12日均线，所以看为一个中型反弹波，空手者建议观望。

初、主、末这个概念，事后看很清楚。但在途中，都是很模糊的，可能会有一个标准模型，但这只能放在心中，因为它会变。波浪最难也在此，谁能确定现在在哪个跌段呢？为什么老手常套反弹？因为不知道处于哪个阶段，故容易把反弹当成底部的回升，结果反弹结束又破底，却没将股票出掉，事后看，又套在反弹高点。

电子不好大盘不可能好，以前文章有提过，明星产业再怎么红，再怎么风光，都会在某次崩盘中画下句点，只让人留下错愕，是不是这次？金融风暴时，大盘从10256跌至5422，电子股此时在做收敛波，但是从10393跌至今，电子股是用崩盘的方式下来，这很危险...

从另一角度思考一个问题，为什么事后看那么简单的东西，一个反弹总是套了那么多人，为什么头部最高点还是永远都会有人没跑？最重要的原因，就是气氛，头部永远都是最后喷出的时候，反弹有办法让人套在上面，因为它会骗人，明明就知道是个空头市场，下跌途中却总是有人一一阵亡，为什么？

以今年空头为例，走势有够险恶，险恶到让人不觉得是个空头，明明是个下跌势，突然某一天就所有股票拉到涨停，让人以为要回升了，拉一拉又开始一路缓跌，因为慢慢跌，所以套在上面的人不会跑，想说，只有再出现一次那天的情形就回来了，等到缓跌数天后，突然某天出现急杀，加大套牢者亏损，这些人就更不会跑了，“那时没跑，现在更不值得跑”，过了几天，又来个急涨，套牢者又出现希望了，涨势凶猛，空手者蠢蠢欲动，一跳入，又不涨了，又开始重复同样戏码....



这段反弹涨势很凶猛，又在融资断头后，所以心态上自然会较偏多，但就是因为它的气势才会让人放下戒心，短线顺势搭轿并没错，但要记得下车是心理上需提醒自己的，更要注意一点，不要被短线的急涨或急跌影响长线的判断...打赌可以设停损吗？

    嗯，星期一早盘会跳空大跌，这个反弹波的短跌势，下杀力道猛烈，多头只有“超强买气”才有办法挽救颓势，反弹未跑者，危险！

短线上，消息面常是反指针...短线上技术面最大，而短线的技术面常是不合人性的,我本来是满偏空的，但报纸媒体的消息面太空了，让我起疑心。

如果2天内硬拉，可以大拉特拉，这是技术面说的，心理面，此时大拉少人敢追，所以是拉抬好时机。

日K线来说，反弹格局尚未破坏，多头本来就有机会反攻...最重要的3.5%跌停，对多方短线是超大利多。

空方近日反要小心，一切太顺利了...

报纸这样刊利空，是件蛮诡异的事。以技术分析来看，不听任何的消息面，反不该太悲观。

如果多头主力是拉上去解套，那接下来的掼杀也会很猛，到时是否会有个大利空一并配合发布？那个大利空消息是什么？

这边盘势，反弹高点其实就是要猜主力心态，所以那高点在哪，我认为不是那么重要，反正又不是要卖在最高点才叫赢，策略才是比较重要的，以我而言，前波高点碰到了，多单就先平仓出场，后面留给别人，空单伺机进场...



我不是高人，也常看错行情，对市场而言，没有人是神。对操作而言，只要对自己的帐户负责就好，看对，也可能赔钱；看错，也可能赚钱。不一定要抓到每个转折点才叫厉害，有些盘势的利润，只能看不能吃。有人靠T+0，一年赚3倍，有人做长线，一年赚3倍，谁厉害？



输赢套轧不形于色方为高手境界。

我家楼下管理员杯杯，只要听他讲话口气就知道他股市是赚还赔，对面的号子有个职业操盘少妇，看她表情就知道今天电子股是涨还跌，有些人的弱点已经被人轻易看穿却不自知。

而情绪管理障碍的结却只有自己解得开...



盘中连2岁小孩都知道大盘要下来了！

表面的情形有时不一定就是直觉的那个样子。就像相对低档一个大量买盘，有人就猜是底部主力吃货，谁知道那是不是主力高档放空的回补买盘啊，可以看看投机地雷股连跌数根跌停突然暴量打开，没几天又跌回去，再开始另一次跌势，那个大量八成是主力认为赚够多了的回补买盘。



12月台台指今天又有大单在乱拉，政府如果在此走火入魔，会有严重的后遗症，这市场已经够黑暗了，散户已经够可怜了，景气不好、股市不好、政局动荡...如果这只是政府介入期指的开始，有人不断耍老千的情形下，这市场最后绝对会搞到关门！

今天在没利空消息下重挫，注意到今天走势和10/19一模一样，结构性危机再度发生。这表示，这个盘已经要再见了，所有买盘都不见了，财政部已无计可施，直接将3.5%调至年底。之前有提过，这个盘在救不起来的情况下，会很惨，会超惨，就是现在这个情况，每天跌6、7%，垂直掉落重挫，这种走法是步入菲律宾当时股市的后尘，长线走空姿态已明显到不能再明显，政府如果仍热衷于“股期市的操作”，不肯真正将基本面问题做政策性解决，仍然不断欺骗民众，政治仍然乱成一团。真的，菲律宾在跟我们招手...



笔尖思考下的思绪有时会激发出许多宝贵的想法，有时写文章的目的在强迫自己去思考。有时我会很懒，像前阵子我文章减少很多，因为走势只是在“印证”，我认为没什么好写的，包括我自己的交易日志都没写几个字，因为有时这些东西是很单纯的，判断、等待、布局、等待、胜负，再循环...



这几天的盘势，很奇怪也很难操作，较沉闷且难玩的走势，容易被两面挨巴掌，这种盘整段很容易赔钱，因为赚钱的方式必须在急跌时买进，在急拉时卖出，在心理上，这样的操盘是完全考验人性和坚强的决心，所以它很难，跳空下跌变成要找机会做多，一路开高拉高要找机会做空，又只能做短，不论做多或空都不易...建议此时采观望态度，遇到特定盘势机会再做短打突袭，因为这边进进出出很容易累积亏损，利润也是有限，付出报酬率低，不值得冒此风险.这个跌段的止跌方式可能会很惨忍，以跌止跌，可能要连续数个躺平走势加上急杀产生的乖离，才有办法将其止跌。股票要有真正的“回升行情”，是在未来景气要复苏的条件下，而股市是一个很奇妙的市场，全世界包括台股，短期内最大的涨幅全都发生在空头市场中，从古至今毫无例外，而最大跌幅也还是发生在空头市场。故常有人说，多头市场特性就是缓涨缓跌，空头市场为急涨急跌。



台湾政府这次做的情形和那时美国是一样的事，事情并未解决，甚至政府财政出现罕见的极度紧缩情形，又扩大财政赤字对外举债，更是不智之举，对股市而言，那时降息后的大涨只是一个“大反弹逃命波”，并非底部。 股市的底部都是在自然量缩长久逐底下完成的，中间所有的上涨都是反弹，经济问题的解决并非靠拉抬股市让其止跌就可以解决的，29年崩盘后许多企业盈余还创新高，更是讽刺 也非不断降息就可以马上看到多头行情。这次美股的崩盘是10年来的多头结束，要轮到下次多头不知要几年(几十年？)后的事，而台股也是，甚至台湾在加上政治因素后更加难解，史上所有的大空头都是所有人为因素不再干预后才会真正出现止跌，对未来一切只能自求多福了...