美国天然气价格冲高，市场供应趋紧

龙听

前言: 近期，由于美国国内气温持续保持低温，天然气市场需求较大，且对俄罗斯煤炭制裁影响逐渐蔓延，碳价的高涨推动替代燃料LNG价格的上涨。

　　国际方面，由于本周包含复活节假期，市场交易流动性清淡，外加欧洲部分国家反对对俄罗斯天然气再度实施制裁，市场恐慌情绪有所缓解。

　　一、国际天然气市场周度综述

　　市场概况

　　截至4月19日，美国天然气期货价格为7.176美元/百万英热，环比上周期（4.12）上涨0.496美元/百万英热，涨幅为7.43%；荷兰天然气期货价格为29.679美元/百万英热，环比上周期（4.12）下降2.675美元/百万英热，跌幅为8.27%。

　　美国方面，由于区内气温预计将持续保持低位，美国国内整体需求较大，由于对俄罗斯煤炭禁运的制裁，市场碳价有所上升，带动替代燃料LNG价格的上涨，外加美国HH天然气期货价格不断突破历史高位，在市场基本面紧张的情况下。外围市场价格仍旧短期难以降温，市场仍将依赖美国天然气资源，市场价格持续升高。

　　欧洲方面，由于使用卢布结算方式推迟，市场恐慌情绪有所缓解，俄罗斯方面管道气供应仍旧保持稳定，目前欧洲整体供给较为充足，市场价格不断回落。

　　截至4月19日，美国天然气现货价格为7.55美元/百万英热，环比（4.12）上涨1.19美元/百万英热，涨幅为18.71%。加拿大天然气现货价格为6.268美元/百万英热，环比（4.12）上涨0.672美元/百万英热，涨幅为12%。

　　北美主产地天然气现货不断突破高位，周期末价格有所回落，其主要是由于区内气温低于往年平均，下游热电需求较大，但由于俄罗斯煤炭遭到制裁，市场碳价高升，带动LNG价格高涨，且美国LNG库存持续保持低位，市场供应趋紧。

　　截至4月19日，东北亚现货到港中国（DES）价格为27.665美元/百万英热，环比（4.12）下降2.36美元/百万英热，跌幅为7.86%；TTF现货价格为28.925美元/百万英热，环比（4.12）下降2.936美元/百万英热，涨幅为9.22%。

　　目前主消费地价格整体呈下降趋势，市场整体需求稳定，暂无大量新增需求，欧洲气温转暖，对LNG需求有所下降，亚洲持续受疫情影响，进口海液较少。

　　图表1:国际天然气市场价格

　　

　　单位：美元/百万英热

　　库存

　　截至4月8日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为13,970亿立方英尺，环比增加150亿立方英尺，增幅1.09%；库存量比去年同期低4,390亿立方英尺，降幅23.9%；比五年均值低3,030亿立方英尺，跌幅17.8%。

　　截至4月8日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为10,233.06亿立方英尺，环比上涨400.29亿立方英尺，涨幅4.07%；库存量比去年同期低1338.64亿立方英尺，降幅11.57%。

　　美国库存受国内需求及出口影响持续保持下降，欧洲地区由于气温转暖，市场需求有所下降，库存升高。

　　图表2:国际天然气库存趋势

　　

　　二、中国LNG市场周度综述

　　截至4月20日，LNG接收站价格报8456元/吨，较上周下降2.25%，同比增长161.31%。

　　主产地价格整体保持上涨趋势。4月下旬（21-30日）西北LNG工厂原料气竞拍结束，成交价格4.4-4.42元/立方米，低价上调0.08元/立方米，高价下调0.03元/立方米，成交量2000万立方米，折合成本7032.5-7061.5元/吨。本周期间液厂价格先降后涨，前期液厂成本倒挂出货，销量较好，后期液厂涨价以保证利润，截至4月20日，LNG主产地价格报7237元/吨，较上周上涨5.21%，同比上涨122.9%。

　　消费地价格有所上涨。由于液厂不断抬升出货价格，市场出货价差缩窄，低价减少，市场接货价格顺涨。截至4月20日，LNG 主消费地价格报7929元/吨，较上周上涨3.76%，同比上涨144%。

　　截至4月20日，当日国内LNG工厂总库存量30.95万吨，环比下降7.45%。由于周前期液厂倒挂出货，销售情况较好，上游库存有所减少。

　　图表3: 国内LNG价格走势图

　　

　　供需形势分析

　　本周（4.13-4.19）国内216家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量52797万方，本周三开工率54.71%，环比上周上涨0.34个百分点。本周三有效产能开工率57.8%，环比上周上涨0.3个百分点。新增停机检修工厂数量为4，产能共计287万方/日；新增复产工厂数量为4，产能共计220万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能14095万方/日，长期停产28家，闲置产能754万方/日，有效产能13341万方/日。）

　　海液方面，国内13座接收站共接收LNG运输船15艘，接船数量较上周上涨3艘，到港量100.3万吨，环比上周76.36万吨上涨31.35%。本周期主要进口来源国为澳大利亚、卡塔尔、马来西亚，到港量分别为26.416万吨、20.96万吨、16.95万吨。分接收站来看，中海油大鹏、中石油曹妃甸各接船2艘，其余接收站各接船1艘。

　　本周（04.13-04.19）国内LNG总需求为43.9万吨，较上周（04.06-04.12）增加2.28万吨，涨幅为5.48%。国内工厂出货总量为34.6万吨，较上周（04.06-04.12）增加4.62万吨，涨幅为15.41%。疫情形势有所缓解，道路运输堵塞情况有所缓解，下游需求增加，工厂降价销货，市场销售较好。

　　海液方面，国内接收站槽批出货总量为4536车，较上周（04.06-04.12）5675车下降20.07%。受疫情影响，启东、曹妃甸、大连等地出货减少，海液整体出货价格高于液厂价格，窗口期低价有所上涨，出货有所减少。

　　市场心态调研

　　国产气主流观点：五一小长假之前，工厂保持低液位出货，降价排库；华南接收站本周降价，西北LNG送到华南地区无经济优势；华中地区LNG出厂价格高企，西北仍可送华中地区，销售半径被压缩。

　　海气主流观点：天津接收站意向出货，价格存在下调预期；疫情持续，道路运输不畅。

　　国际主流观点：目前北美地区气温较低，市场需求较大，市场出口有所减少，美国天然气期货不断突破高位，预计将会下跌回调；主要消费地市场需求较为稳定，市场价格平稳。

　　三、下周走势预测

　　国内价格预测

　　预计下周主产地价格将呈下降趋势，但由于成本支撑，市场价格将在下降后不断震荡调整。主消费地价格将受主产地价格震荡顺调。

　　图表4：下周国内LNG价格预测

　　

　　国际价格预测

　　本周由于复活节假期，交易流动性差，目前，来自奥地利途径意大利的天然气流量有所下降，市场供给有所减少，但体量不足以影响整体市场，由于欧洲气温转暖，亚洲疫情反复，消费地需求持续疲软，国际主消费地价格将保持回落趋势。

　　图表5:下周东北亚现货LNG价格预测

　　

　　本周TTF期货价格保持稳定下降趋势，欧洲气温转暖，市场需求不断下降，途径意大利的管道气流量下降，但市场整体供需维持稳定，预计未来TTF期货价格将仍旧保持下降趋势。

　　美国天然气期货价格由于俄罗斯煤炭禁运发酵，美国市场碳价升高，美国当地气温较低，拉动LNG期货价格上涨，美国天然气期货价格接连突破高位，市场炒作心态较强，缺乏抑价因素，预计市场将会大幅震荡调整。

　　图表6:下周国际期货价格预测