广发期货：焦炭盘面议逢低多为主

焦炭：脉冲式需求可期，逢低多为主。

【期现】截至4月21日，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报3760元/吨，环比上涨200元/吨，CCI日照准一级冶金焦报4020元/吨，环比持平。第六轮提涨落地，累计上涨1200元/吨，短期市场仍保持偏强态势。

【供给】截至4月21日，247家钢厂焦炭日均产量46.9万吨，环比增加0.1万吨。全样本焦化厂焦炭日均产量65.2万吨，环比增加1.4万吨。原料煤库存较低，影响焦企开工，但是利润回升下，焦企生产意愿较强。

【需求】截至4月21日，247家钢厂高日均铁水产量232.97万吨，环比下降0.33万吨。铁水产量较上周持平，随着物流的好转，预计钢厂仍将持续复产。

【库存】截至4月21日，全样本焦化厂焦炭库存136.7万吨，环比下降8.6万吨，247家钢厂焦炭库存638.1万吨，环比下13.7万吨。随着物流好转，焦化厂库存有所释放，但是钢厂库存仍偏低。

【观点】发改委要求今年粗钢产量同比下降，但一方面明确了不进行一刀切，另一方面未明确压降的目标，因此鉴于一季度粗钢产量同比已经大幅下滑，后市进一步减压的空间有限。疫情有所缓解，疫情后脉冲性需求仍可期，盘面议逢低多为主。