国内库存处于高位 锌价较难出现连续趋势性大跌

消息面

　　中国人民银行、国家外汇管理局印发《关于做好疫情防控和经济社会发展金融服务的通知》，从支持受困主体纾困、畅通国民经济循环、促进外贸出口发展三个方面，提出加强金融服务、加大支持实体经济力度的23条政策举措。

　　据政务：上海松江，4月16日上午，在落实各项防疫措施的基础上，广达上海制造城F1和F3工厂有序复工复产。F1工厂生产车载配件，约500名员工，F3工厂生产笔记本电脑，约1500名员工。

　　据SMM了解，截至本周一（4月18日），SMM七地锌锭库存总量为28.40万吨，较上周五（4月15日）减少100吨，较上周一（4月11日）增加3600吨。

　　机构观点

　　美尔雅（600107）期货：

　　锌基本面近期变化不大，仍旧是外强内弱，欧洲供应紧缺和国内下游需求疲软都十分突出。

　　国内库存处于近年来的绝对高位，而LME库存位置则要低得多，且库存注销仓单占比极高，在60%以上。托克集团近期从LME仓库大幅提货，致使LME库存快速大幅下行，每日去库量都在2000吨以上。

　　当前行情仍是以外盘为主，两市锌价定价的核心基本面还是欧洲能源危机下当地精锌供给不足，库存持续去库。

　　俄乌战争似乎在短期内难以结束，那么欧洲的能源危局在短期内就不会有实质性的改变，欧洲精锌供给紧缺这一驱动会延续下去。

　　因此综合而言，当前高位锌价下方支撑是较为可靠的，两市锌价较难出现连续趋势性大跌，不过国内下游疲软，明显对沪锌高位继续突破形成掣肘。短期内，或偏强震荡。

　　银河期货：

　　能源方面，近期中东地区局势升级，土耳其与伊拉克库尔德人的战争升级，叙利亚局势也不稳定，导致原油提产的可能性更低。

　　目前仅伊拉克地区积极提产，伊朗地区对核谈判的进度表示不满，能源问题仍然存在，俄原油一旦减产，尽管欧洲是能源消费淡季，但是局势会进一步恶化，能源短缺就不仅仅是价格问题，量的问题也会很严重。

　　国内方面，虽然地产仍然较差，但是市场对此预期较为充分；华东疫情方面，目前国家层面积极的倡导运输的放开以及下游开工白名单的放开，积极地采取措施鼓励复工复产，尤其是交通运输的恢复，使得市场预期下游需求会快速回暖。

　　目前内外价差较大，出口的窗口打开后出口的动力强劲，在外盘定价以及外盘能源强势的基础上，内外价差的收敛更大的概率以沪锌上行实现。