长江镍周评：全球供应链遇瓶颈通胀“高烧不退” 本周镍价低开高走

一、本周国内现货镍价走势

▲ CCMN伦镍本周库存走势图

影响本周镍价走势的主要因素在于：

1、下游需求受疫情影响交易度下滑，市场面临有价无市的局面，本周一镍价骤然下跌。

2、周二美元上涨金属承压，国内部分城市实施封控措施，加剧人们对工业金属需求放缓的担忧，大多数金属走势受挫下跌。

3、本周三欧洲电价飙升导致冶炼厂减产，进口亏损和疫情影响市场供应仍短缺，匮乏的镍市资源消费者只能消化社会库存，LME库存持续去化和低库存提振镍价上涨。

4、周四油价和股市上涨鼓舞市场人气，市场风险偏好再起波澜，镍价继续震荡收阳。

5、周五市场寄望更多政策激励鼓舞，市场氛围向好提升，且国内疫情及环保督察影响，镍供应担忧加剧，镍价高位震荡。

二、伦敦期货镍走势

▲ CCMN本周伦镍走势图

聚焦伦镍市场，俄乌危机持续加剧全球能源和粮食价格波动，德国3月份通胀率升至7.3%，创自1990年以来新高。能源产品涨幅明显，同比上涨39.5%。3月全球食品价格继2月之后再创历史最高水平。全球能源和食品价格高企，进一步加剧市场对于通胀担忧。国内政策稳经济保增长信号强烈，稳经济保增长措施有望继续释放。市场担忧欧美对俄制裁，油价持续保持强势劲头，国内外、股市和商品的影响因素多空矛盾，缺乏驱动力，终端需求受疫情影响，物流管控等因素令市场活跃度下滑，外盘伦镍迎来新一轮涨势。

三、伦镍周库存情况

▲ CCMN伦镍本周库存走势图

如图所示，4月14日伦外镍库存量报72600公吨，较前一日减少258公吨，低库存为镍价上涨带来利好支撑。

四、镍价下周后市展望

综上所述，俄乌局势冲突持续，美国3月CPI同比上涨8.5%，PPI同比上涨11.2%，创四十年最高，全球高通胀加剧，中国稳增长加码，欧洲主要国家天然气价格依旧偏高，电价维持高位，冶炼企业电力成本居高不下，缩减产能无法迅速恢复，国内疫情爆发以及西北部分冶炼厂企业的常规检修导致近期镍产能下滑，疫情管控令货物运输受阻，镍市现货供应偏紧担忧仍存，提振镍价上扬，但在疫情影响下，需求弱势局面维持，之后镍价或维持震荡走势。本观点仅供参考，不做操盘指引