液碱价格坚挺 氯碱企业盈利水平如何？

导语

近期山东地区液碱价格持续坚挺，液氯价格不温不火，氯碱企业盈利情况如何呢？

近期山东地区液碱价格持续坚挺，从3月中旬开始不断持续上行且表现持续坚挺。具体原因，一方面是由于物流运输不畅，导致部分氯碱企业出货受阻，企业出现减产状况，特别是个别地区甚至出现供需错配问题；另一方面，部分氯碱企业安排例行停车检修，两方面导致液碱供应量阶段性减少，对液碱价格起到利好提振；另外，下游终端需求整体表现虽难言强势，但整体运行情况良好，对液碱市场需求带来刚性支撑，供需博弈下，液碱价格出现持续上行。

价格方面，据卓创资讯监测，截至目前，山东当地32%离子碱价格当地主流出厂价格1200-1320元/吨，较3月中旬900-980元/吨均价上涨幅度达到34.04%；50%离子碱出厂价格当地主流出厂价格1850元/吨左右，较3月中旬的1550-1570元/吨上调18.59%。液氯方面，截至目前，山东地区液氯主流出厂价格600-700元/吨。

行业开工方面，根据监测，截至到上周末，全国主要地区样本企业加权平均开工负荷在75.44%，环比上月同期79.81%下降4.37个百分点。其中山东地区氯碱企业目前平均开工负荷率70.96%，环比上月同期80.62%下降9.66个百分点，液碱市场供应量环比上月同期明显减少。那么目前氯碱企业整体盈利水平怎样？根据卓创氯碱成本核算模型，一起来看下目前山东地区氯碱企业整体盈利情况。

图1

如图1所示，基于氯碱成本核算模型，按照最新碱氯平均价格统计，目前山东地区有自备电厂的氯碱企业目前ECU平均盈利1636.53元/吨左右，环比上月同期亏盈利1466.51元/吨左右有所增加。如果按照最高价格以及最低价格核算，利润水平会怎么样?如下表所示：

表1　基于卓创氯碱ECU成本核算模型的企业（有自备电厂）盈利状况

单位：元/吨

按照碱氯最低价格核算，有自备电厂的氯碱企业平均盈利1399.70元/吨。而按照最高价格核算，自备电厂的氯碱企业ECU盈利1907.32元/吨。那么，没有自备电厂的氯碱企业，其盈利水平如何呢?

如图2所示，基于氯碱成本核算模型，按照液碱及液氯市场均价来核算，截至目前，无自备电厂的氯碱企业平均盈利1389.24元/吨，同比上月同期1219.22元/吨左右也有增加。如果按照最高及最低碱氯价格核算，利润水平会怎么样呢？

表2　基于卓创氯碱ECU成本核算模型的企业（无自备电厂）盈利状况

单位：元/吨

按照碱氯最低价格核算，无自备电厂的氯碱企业ECU平均盈利1152.41元/吨，而按照最高价格核算，无自备电厂的氯碱企业平均盈利1660.03元/吨。

对于后期山东液碱市场价格走势，需要重点关注两个方面，一方面，各地区物流运输情况进展，若物流运输逐步恢复通畅，则氯碱企业整体货物流转顺利，部分氯碱企业开工负荷率有望得到提升；另一方面，例行检修的氯碱企业是否正常恢复开车。而在终端需求无明显利好利空的前提下，供应端的变化是需要特别关注的方面。总体来看，考虑到下游的接货能力，预计随着后期供应量提升的预期下，液碱价格再度上调空间或较为有限，多高位整理运行，若后期随着液碱供应量的增加，液碱价格不乏有向下修正的可能性。

文|宗学亮