4月猪价继续下降 拐点何时出现？

1.现象：2022年4月上旬国内生猪价格再度下跌

从图1可以看到，2022年4月上旬国内生猪价格较月初小降。据卓创资讯统计，截至4月12日，国内外三元生猪出栏均价12.30元/公斤，环比上涨1.99%，同比下降44.44%。

图1

分地区来看，山东等省份内局部地区屠宰企业暂时停宰，开工率下降；散户出栏虽不畅，但规模养殖场积极出栏，整体供应相对充裕，猪价小幅下降；南方主销区在突发事件及天气转热的影响下，终端需求愈发疲软，白条市场存“砸行”现象，屠宰企业为保证盈利多压低生猪收购价。

2.原因：屠宰企业开工率下降，规模场积极出栏

总体看，导致猪价下降的各项因素中，需求面占据主导地区。各地气温逐渐升高，清明节过后需求降低，加之突发事件影响，共同导致4月上旬终端需求疲软运行，屠宰企业销售鲜品白条压力较大；同时，多数地区屠宰企业收购难度仍存，暂无分割入库意向，4月上旬屠宰企业开工率止涨回落。据卓创资讯统计，截至4月12日，全国重点生猪屠宰企业开工率在31.07%，较月初下降0.89个百分点。

图2

图3

供应方面，局部地区散户出栏受限，猪源被动压栏；但规模养殖集团积极出栏，加之调运通畅区域散户因担忧后市而无压栏增重意向，生猪供应相对充裕。据卓创资讯统计，目前国内生猪交易均重为118.50公斤，较年初下滑1.28%。

3.预测：二季度猪价依旧偏低，拐点或出现在三季度

短期来看，据卓创资讯了解，全国24个大型规模养殖场4月出栏计划较3月实际出栏量下降6.92%，但较以往正常月份相比仍偏多。月内随着解封地区增多，压栏猪源陆续出栏，4月猪源仍或充足。需求方面，4月为传统消费淡季，终端需求难有明显好转。但猪源偏低，屠宰企业分割入库意向或提升，对猪价形成一定支撑。综合来看，4月份猪价或低位运行，调整空间有限。

图4

长期来看，根据生猪生长周期，从能繁母猪存栏量进行推算，2022年4-6月份生猪出栏较多；同时，随着天气转热，4-6月份需求或继续下降，卓创资讯预计2022年二季度生猪价格仍或偏低，本轮猪周期拐点或出现在今年三季度。

另一方面，以往猪周期价格波动多在在10.0-20.0元/公斤，但本轮猪周期最高价涨至近42.0元/公斤，最高价基本翻一倍，最大涨幅超280%。在高价刺激下，资金实力雄厚的规模养殖集团积极扩张，后期猪价的持续回落又让散户及中小场快速退出，加速了国内生猪养殖规模化进程。