市场人士：指数中长期依然向好

在国内政策层面积极表态、基本面依然偏弱及海外不确定性仍存背景下，市场人士分析认为，目前A股的政策底已经出现，市场底还需等待。后续在基本面偏利空、稳增长政策预期依然存在的情况下，指数将以振荡走势为主，可关注多IH空IC跨品种套利策略。

　　综合考虑国内政策层面的积极表态、基本面状况依然偏弱及海外不确定性仍存等因素，市场人士分析认为，目前A股的政策底已经出现，市场底还需等待确认。

　　一德期货股指期货研究员陈畅认为，海外方面，4月7日凌晨美联储发布的3月议息会议纪要显示，其完全有能力在5月议息会议结束后开启缩表进程，多位参会者表示未来的会议上可能适合一次或更多次加息50个基点，尤其在通胀压力居高不下或压力激化时。这预示着美联储将在5月和6月议息会议上“背靠背”加息50个基点，中美利差也有进一步收窄的压力。且俄乌局势前景不明也增加了市场的不确定性。国内方面，新冠肺炎疫情形势边际趋紧，3月国内降准降息预期落空使投资者对经济增长的担忧加剧。

　　陈畅表示，政策方面，3月以来市场一直存在降准降息预期，考虑到2021年7月降准和12月降息之前政策面均有明确表态，但本次国常会并未释放类似信号，因此未来政策会倾向于宽财政和宽信用。由于从政策出台到基本面反馈存在一定时滞，目前基本面拐点尚未出现、海外不确定性仍存，市场底还需等待确认。市场结构方面，海外地缘冲突升级所产生的避险情绪及美联储宽松政策退出均导致美元流动性收紧，这一方面会使外资重仓股承压，另一方面会令成长板块稀缺性降低。国内方面，疫情造成的经济增长压力越大，越需要更大力度的稳增长措施支持，以实现5.5%的经济增长目标。陈畅认为，估值较低、受益于稳增长预期的上证50指数的性价比将优于以周期和新能源为主的中证500指数，投资者可继续关注多IH空IC跨品种套利策略，并注意风控。

　　“近期市场的关注点仍在盈利端。”招金期货股指研究员温凯迪表示，盈利方面，虽然1、2月份在基建带动下经济数据大超市场预期，但3月疫情发酵使行业分化加大。基建相关产业链业绩较好，但房地产、服务业等相关产业链业绩承压。4月份是年报、一季报密集发布期，在部分行业风险未充分消除情况下，投资者情绪将趋于谨慎。估值方面，中长期打破刚兑、房住不炒，中期稳增长的定调不变，目前市场对支持政策出台有一定预期，但中长期定性偏多，不会成为近期的市场焦点。市场参与者方面，据央行一季度储户问卷调查数据，未来倾向于“更多消费”的居民占23.7%，比上季减少1.0个百分点；倾向于“更多储蓄”的居民占54.7%，比上季增加2.9个百分点；倾向于“更多投资”的居民占21.6%，比上季减少1.9个百分点，居民风险偏好有所下降。3月份新成立偏股型基金449亿份，同比减少80%，新发基金数据与央行调研数据相呼应，高频数据亦未有明显变化，表明市场仍处于降温周期。

　　温凯迪认为，短期看，预计在盈利分化、风险偏好下降背景下指数表现趋弱。中长期而言，随着房住不炒、资管新规等政策的持续落地，居民财富的储值方式正由投资性房地产和保本理财转向标准化和净值型的金融资产，潜在增量资金规模较大，资本市场中长期向好趋势不变。

　　对此，浙商期货股指研究员金辉表示，近期指数呈振荡态势。当前市场环境已经从之前的利空因素为主转向多空交织。首先，可重点关注后续是否有更多支持政策出台。前期市场一直处于期待政策进展的状态，但除了房地产政策有所进展，相关股票出现上涨行情外，其余政策没有任何进展。因此后续需关注政策进展是否对指数的风格和趋势造成影响。其次，要关注外部环境的不确定性。近期俄乌局势从战争转向“打打谈谈”，可以认为地缘政治风险最大的时期已经过去，但后续俄乌局势仍有在谈判和冲突之间来回切换的可能性。最后，还要关注企业盈利前景悲观预期的增强，警惕指数后续的回调需求。在上游原料价格继续高企、国内疫情影响经济活动的背景下，企业盈利前景将继续承压。

　　“后续在基本面偏利空、稳增长政策预期依然存在的情况下，指数将以振荡为主，价格中枢仍有下行风险。买IH卖IC组合可继续持有。”金辉说。