Mysteel解读：4月东北高价优势不再，豆粕闯关东受阻

导语：东北市场作为全国豆粕
的高价区，大多时候都以其他地区输入为主，尤其是华北、山东及华东地区，在合适的价差及利润下纷纷涌入东北市场。更有南北形成巨大价差条件下，华南地区以集装箱船运等形式南粕北运。然近期东北豆粕市场却逐渐萎靡，现货价格一度被华北、华东等地区反超，出现价格倒挂的现象。为何东北地区豆粕高价优势不复存在，究竟是何原因导致？

接下来我们一起来回顾下东北豆粕市场近期情况，从下图可以清楚的看到，3-4月东北豆粕价格一度被其它地区反超，正常来说豆粕价格基本呈现南低北高的态势，且东北华北地区的价差至少在50-60元/吨左右，但近期东北豆粕价格一度被华北反超，甚至出现-100元/吨左右的倒挂现象。截至4月8日，东北辽宁豆粕现货价格4450-4480元/吨，华北豆粕现货价格4570-4580元/吨，华东豆粕现货价格4510-4520元/吨，山东豆粕现货价格4420元/吨。

目前东北地区豆粕价格低于华北、华东等地的原因，笔者认为，在于东北地区豆粕出现阶段性供需失衡，具体来看这是阶段性供应大于需求，令此前东北豆粕高价优势不在。

3-4月东北地区豆粕供应其实处于比较紧张的状态，工厂基本维持48%左右一半不到的开机率，去年同期开机率在54%左右。东北油厂共有10家，且主要集中在辽宁地区，吉林受公共安全卫生事件影响仍处于停机状态，仅辽宁大连、营口及盘锦5家工厂正常开机。虽近期铁岭、长春和盘锦工厂都将陆续恢复开机，但大连港因临港检修后期也将有停机计划，预计下旬东北仍将维持低开机的状态。

虽说东北开机率不高但近期市场需求在公共安全卫生事件影响下惨遭重创。2021年据饲料工业协会信息统计显示，东北地区饲料产量在2855万吨左右，其中辽宁饲料产量在1780万吨左右，吉林559万吨，黑龙江516万吨。作为占据东北48%左右市场份额的吉黑市场而言，一直以来都是东北10家工厂的主销区，但吉林公共安全事件大范围爆发，使得物流异常紧张，运费高企，吉林饲料厂发货受阻甚至停产现象比比皆是。哈尔滨、黑龙江等饲料厂也在交通管制及超高的物流运费下，选择就近的哈尔滨益海等国产大豆
压榨厂采购豆粕，因此吉黑市场需求被严重影响。

接着回到辽宁市场来看，众所周知，辽宁饲料产业主要以沈阳、大连、鞍山为主的辽南片区和以锦州、铁岭、朝阳为主的辽西北片区。3月以来辽宁沈阳、鞍山、锦州、营口等地都受到公安安全事件波及，饲料厂大范围停工停产，发货受阻，仅小部分饲料厂生产正常。且受前期供应紧张影响，大型饲料厂基本维持了10-15天左右的安全库存，近期在停工停产状态下，库存消耗缓慢，渠道库存偏高。

终端养殖方面，东北作为排名前十的饲料产量大省，2021年生猪饲料产量在1200万吨左右。受3月俄乌事件持续发酵及南美大豆减产影响，饲料原料成本大幅上涨，但公共安全事件使得各地防控升级，终端消费低迷，生猪价格持续下跌。养殖企业亏损严重，甚至出现多数弃养现象，有些则是找寻替代之法，减少豆粕使用量或者不使用豆粕。在3月山东市场推出0豆粕添加饲料后，东北地区也纷纷效仿，东北豆粕需求进一步下滑。

另外据Mysteel对东北主要10家油厂调查显示，截止2022年4月8日，油厂大豆库存及豆粕库存增加。其中大豆库存41.5万吨，较上周增加7.7万吨，较去年同期减少8.14万吨；豆粕库存2.4万吨，较上周增加0.45万吨，较去年同期减少4.13万吨。从最新库存情况可以明显看出，在低开机情况下，东北库存不降反增主要是需求疲软导致被动累库。

综上所述，4月东北虽开机压榨不高，但相较于一降再降的终端需求，目前供应情况更为乐观。后期随着封控的解除以及库存的消耗，东北地区阶段性供需失衡现象或将改变，最终豆粕价格也将恢复正常。