美麦期价持续走低，国际市场小麦供需状况如何？

　　来源：期货日报

　　昨日凌晨，受俄乌谈判利好影响，国际农产品价格全线下跌，其中美麦期货触及跌停，跌幅8.04%，美麦期货自3月初攀登至高点以来价格不断回落。

　　当前国际市场小麦供需情况如何？

　　冠通期货分析师王静告诉期货日报记者，目前国际小麦市场具有生产和出口集中但消费和需求非常分散的特征。美国、加拿大、澳大利亚和乌克兰是世界小麦贸易的主要出口国，美麦期货价格则是全球小麦价格的风向标。近年来全球小麦市场一直处于供需紧平衡的状态，供给量与需求量大体都维持在7.5亿吨左右，2020年新冠疫情暴发，供给冲击、极端天气叠加俄乌冲突的影响，国际小麦市场供需格局呈现出总体供需趋紧、区域性更紧的状态。根据USDA最新的预估，2021/2022年度，全球小麦产量为7.785亿吨，不及消费量的7.87亿吨，期末库存仅有2820万吨，库销比持续走低，仅为36%，剔除常备大量小麦库存的中国外，全球小麦库销比更是下降到21.8%，为近十年的低位。乌克兰和俄罗斯作为全球重要的小麦出口国，俄乌冲突令小麦库存情况雪上加霜。

　　光大期货分析师王娜认为，从2021/2022年度来说，受干旱天气影响美国小麦产量下滑，国际市场小麦供应处于相对偏紧的状态。原本后期天气改善可以缓解全球小麦供应紧张的局面，但2月末俄乌冲突开启，俄乌两国成为影响全球小麦市场的核心因素，国际小麦价格也大幅上涨，涨幅一度超过70%。

　　昨日美麦期货大跌之后，价格与当前基本面相符么？

　　王静表示，美麦期货前段时间大涨，既有投资者对未来供给的担忧，也蕴含了一定的恐慌情绪。随着俄乌冲突的缓和，美麦期货价格也随同原油、铝等大宗商品一起回落。从美麦期货的期限结构来看，这两天从深度贴水逐渐走平，基本维持在1000美分/蒲式耳左右，可以理解为当前的价格得到了市场的基本认可，达到了一定的均衡。

　　王娜认为，随着俄乌冲突缓和，市场认为黑海运输受阻的问题也会得到缓和，对小麦短期供应是一大利好，美麦期价也大幅回落。目前乌克兰和俄罗斯处于新季集中播种期，此前受到冲突影响，周边主要的采购国都已经高价采购了一些小麦，这部分小麦在最近一段时间仍会维持较高的价格。

　　展望后市，王静表示，从目前全球小麦的供需格局来看，国际市场小麦价格回落空间有限，且未来一旦俄乌冲突再有所反复，亦或是天气方面出现问题，那么国际小麦价格还是存在进一步走高的潜力。

　　“目前市场普遍预期俄罗斯和乌克兰的小麦种植会受到化肥和面积缩减影响，毕竟战后恢复重建需要时间，并且难民的大批量流走，也会对乌克兰小麦的种植产生一定不利影响。”王娜说。