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纸企日子日益难过 纸浆期货小幅下跌
消息面
据隆众资讯不完全统计,本周常熟港纸浆总库存较上周减少2.11万吨,环比降4.4%;青岛港(601298)纸浆总库存较上周减少7.14万吨,环比降6.71%;保定地区纸浆总库存较上周减少0.19万吨,环比降8.12%;高栏港纸浆总库存较上周增加0.2万吨,环比增2.00%;天津港(600717)纸浆总库存较上周减少0.3万吨,环比降8.57%。
3月22日,纸业巨头恒安国际公布了2021年年度业绩,财报显示截至2021年12月31日,集团的收入较上年下跌7.1%至约人民币207.90亿元;公司权益持有人应占利润约为32.74元,同比下降约28.8%,营收净利双降。恒安国际将收入下跌归咎于日益激烈的市场竞争。
恒安国际称,尽管木浆价格上升的负面影响于下半年显著呈现,集团为维持市场竞争力而未有将成本压力转嫁予消费者,令纸巾业务毛利受压。2021年,集团整体毛利下跌约17.8%至约为77.72亿元,整体毛利率由2020年的42.3%下跌至37.4%。鉴于木浆价格仍然处于高位,加上2021年上半年集团的木浆成本较低,预计2022年恒安集团的毛利率持续受压。
机构观点
方正中期期货:
银星4月报盘也升至990美元,与其他品种一致,目前漂针浆报价均已升至1000美元/吨上下,同时海外市场偏强。1-2月中国纸浆进口量微降,其中漂针浆进口量下降17%,除智利外,其他主要国家漂针浆到货同比均明显减少,加拿大太平洋铁路罢工结束,UPM的劳工谈判持续,调解员已要求各方在 4月14日之前对该提议作出回应。
目前看,供应扰动有缓解可能,但年初以来的影响预计仍使二季度国内进口量偏低。对比去年,当前国内成品纸涨幅较小,仅生活用纸价格回到去年同期水平,其余纸种同比均明显下跌,中小厂家利润持续承压,近两周疫情扩散后,再度影响下游需求及纸厂出库,影响纸厂涨价进度。国内木浆港口库存连续三周下降后本周再次转增,总库存较低。
整体看,在漂针浆价格已升至1000美元/吨后,国内偏低的纸价可能会限制外盘进一步上涨空间,供应扰动下预计内盘纸浆在旺季结束前维持高位运行,当前外盘折进口成本在7400附近,盘面关注此价格附近压力,下方支撑6600元/吨,继续回落可逢低多配,但价格波动较大下建议轻仓。
国泰君安期货:
盘面企稳偏强,继Suzano4月份阔叶浆外盘报涨100美元/吨之后,Arauco新一轮进口木浆外盘面价报涨50-105美元/吨,其中针叶浆外盘报涨100美元/吨。
芬欧汇川的歇工调解程序仍在进行中,双方将继续协商工作条件。国外供应面消息接踵而至,国内需求面未见明显改善,据闻部分中小型企业开工负荷较低,存检修可能。
短期浆市消息面不断,据闻加拿大CP工人结束为期3天的歇工,芬兰造纸工人歇工也有转好预期,但进口木浆外盘依旧呈向上态势,后市成本面压力不断,预计日内偏强格局延续。 |
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