华泰期货贵金属日报20220323：美债收益率倒挂风险不断加大

贵金属日报摘要:

宏观面概述

昨日，在美联储主席鲍威尔的鹰派言论之后，又不断有美联储其他官员表示，50个基点的加息肯定会出现。同时他再次敦促美联储应该开始缩表。周二货币市场预计，到2022年底，美联储将累计加息约190个基点，有70%的可能性在5月份加息50个基点。不过这样的情况也使得市场对于美国经济软着陆的信心大幅降低，长短端美债收益率倒挂风险不断加大。目前Comex黄金价
格暂时仍在1,920美元/盎司一线徘徊。操作上，由于此前美债收益率出现倒挂后，黄金的表现通常而言相对较好，故此目前仍然建议以逢低吸入的操作方式为主。

基本面概述

上个交易日（3月22日）上金所黄金成交量为17,128千克，较前一交易日下降56.43%。白银成交量为2,435,840千克，较前一交易下降49.92%。上期所黄金库存为3,399千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日上涨5,569千克至2,084,738千克。

最新公布的黄金SPDR ETF持仓为1083.60吨，较前一交易日持平。而白银SLV ETF持仓为17,115.88吨，较前一交易日持平。 而从已知贵金属ETF总持仓上来看，则仍然处于相对较高位置。

昨日（3月22日），沪深300指数较前一交易日下降0.08%，电子元件板块则是较前一交易日上涨0.75%。光伏板块则是下降2.90%。

策略

黄金：谨慎看多

白银：谨慎看多

金银比：逢低做多

内外盘套利：内外反套

风险点

央行货币政策导向发生改变