香港恒生指数大涨1.6% 创近一个月最大单日涨幅

香港恒生指数今日单边上行，收盘大涨1.65%，创近一个月最大单日涨幅，收报30728.74点。

　　对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。

　　国信证券对港股2018年的总体判断是：前扬后抑。因此2018年上半年，将会是奠定全年收益率水平的关键时刻。一季度大盘股小幅上涨，而小盘股表现靓丽。其中，公用事业(市场风险偏好的下降)，能源(原油价格的振荡上行)，工业(相对零散)，金融(银行股的估值修复)，软件(后周期)表现颇佳，这实质上反应的是今年继续去杠杆过程中，市场对地产板块以及地产直接、间接拉动的上游板块的担忧，进而将资金更多涌入至低PE(银行)、低风险(公用事业)、趋势性明显(能源)的板块。一季度，风格在小市值标的是经营超预期后的年报行情。总之，一季度，明显看到与去年四季度的不同：市场的风险偏好在下降。

　　国信证券建议今年可以淡化估值高低问题的讨论而多关注经济基本面。因为在一个去杠杆的全球资本环境里，估值可以被不断压缩。如果还原本轮经济复苏的来龙去脉：属于经济弱扩张期，并未带有典型的投资增加、通胀压力增加、发电量显著增加等特征，而企业表现的是“持币观望”的态度，这样，就需要对经济的复苏抱有耐心，也需要综合跟踪多个宏观变量，尤其是在国家三去一降一补的政策落实过程中。

　　国信证券认为，二季度港股将迎来反弹，市场风格重回价值。美联储6月份将重启议息，暂无利率大幅上升之虑。恒指历史数据表明：二季度平均获得了全年第2名(最好是四季度)。分析了在不同市场情境下的配置方案后，结合年度策略报告，建议在今年的环境中，将弹性的要求放低，推荐的是兼顾进退的组合方向：能源、电讯、金融板块(具体个股见覆盖列表)，以及成长性与估值匹配的医药、公用事业、TMT个股。

　　安信证券表示，短期，大市继续受贸易战局势发展所左右。今次贸易战，中方已经表态不愿打但也不怕打。前期美股的震荡相信会限制特朗普政府放肆索求，未来，中美贸易纠纷仍会继续困扰市场，但前期的大幅震荡期或已过渡。

　　汇丰证券发表报告称，亚洲股市将展开数年股本回报复苏，受惠行业整合及人口红利，不过，亚洲企业盈利上升周期受压，因LIBOR息率上升，以及中美贸易战带来新风险，预计今年亚洲股市升幅只有12%，今年年初预计升幅为15%。

　　该行认为，近期亚洲股市面对新的风阻因素，包括中美贸易战威胁，尤其LIBOR上升对港股风险也增加，而亚洲的货币政策一向滞后于美联储，通胀未于区内出现。

　　另外，汇证表示，市场预计今年亚洲企业盈利升14%，该行预计有关预测有温和下调风险，预计盈利增长只有12%，相信亚洲股票面对温和降级风险，因此预计今年亚洲股市只会升12%，年初预计升15%。