华泰期货石油沥青日报20220322：油价再度走强，沥青需求仍较为疲软

重要数据与市场要闻：

1、3月21日沥青(3732, 67.00, 1.83%)期货下午盘收盘行情：主力BU2206合约下午收盘价3656元/吨，较昨日结算价下跌26元，跌幅0.7%，持仓442706手，环比增加8648手，成交687181手，环比减少147246手。

2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3750-3850元/吨；山东，3490-3550元/吨；华南，3900-4100元/吨；华东，3770-3820元/吨。

观点概述：近日俄乌谈判未取得进展，地缘局势依旧紧张，原油价格再度上涨，沥青成本端支撑加强。不过目前沥青终端需求仍较为疲弱，在供应处于低位的背景下国内库存还在持续积累。虽然成本的上移有望带动沥青价格中枢抬升，但基本面将制约沥青价格走势，导致沥青生产与盘面利润承压。往后需继续关注俄乌局势、伊朗核谈判的进展以及国内下游消费的改善情况。

策略建议及分析：

建议：中性偏多；原油企稳后逢低多BU主力合约

风险：原油价格大幅回落；沥青炼厂开工率大幅回升；专项债发行进度不及预期；基建与道路投资力度不及预期；国内遭遇极端天气