Mysteel解读：美国农业部玉米年度供需变化有限

根据美国农业部3月供需报告显示，全球玉米(2873, -3.00, -0.10%)3月期初库存下降0.6百万吨，产量微幅调增0.79百万吨，进口减少2.54百万吨，饲料需求增加1.59百万吨，总需求小幅增加1.45百万吨，出口量减少3.77百万吨，期末库存小幅下降1.25百万吨。

我们再对比一下过去两年全球玉米市场的供需情况。2020/2021年跟2019/2020年度相比，期初库存下降16.02百万吨，产量增加3.68百万吨，进口增加18.03百万吨，饲料需求增加5.98百万吨，总需求增加2.54百万吨，出口量增加9.51百万吨，期末库存下降14.88百万吨。2021/2022年度跟2020/2021年度相比，期初库存下降14.88百万吨，产量增加82.86百万吨，进口减少0.06百万吨，饲料需求增加31.89百万吨，总需求增加58.46百万吨，出口量增加18.14百万吨，期末库存增加9.52百万吨。

从全球供需情况来看，最近两年玉米市场数据表现相对亮眼的为玉米产量及需求方面。2021/2022年度全球玉米产量出现较为明显的增加，全球除中国之外的国家产量增加了70.98百万吨，其中美国增加了25.49百万吨，而中国产量则增加了11.88百万吨。中国及美国的总需求出现增长。

接下来再看一下各个国家的供需变化动态，主要看一下美国的变化情况，再就是看一下近期市场关注度较高的俄罗斯和乌克兰的供需变化情况。美国玉米3月期初库存、产量、进口、饲料需求暂无变化，总需求小幅增加0.63百万吨，出口量增加1.9百万吨，期末库存下降2.54百万吨。俄罗斯玉米的产量及期末库存增加了0.23百万吨，其他方面暂无变化。乌克兰玉米的产量减少了0.1百万吨，饲料需求及其他需求则增加了3百万吨，出口减少了6百万吨，期末库存增加了2.9百万吨。

全球市场来看，乌克兰和俄罗斯占到全球玉米产量的1-3%：2021/2022年度乌克兰玉米产量4200万吨，占全球玉米总产量的3.4%；2021/2022年度俄罗斯玉米产量1500万吨，占全球玉米总产量的1%。根据美国农业部3月玉米供需报告来看，短期市场比较关心的局部地缘政治对全球玉米整体影响不大，接下来4-5月可以重点关注一下全球玉米主产国的春播情况。