华泰期货橡胶日报20220316：港口库存小幅回落

龙听

15号，RU主力收盘13350（-105）元/吨，混合胶报价12750元/吨（-100），主力合约基差-450元/吨（+5）；前二十主力多头持仓93488（-4604），空头持仓137995（-5620），净空持仓44507（-1016）。

15号，NR主力收盘价11050（-115）元/吨，青岛保税区泰国标胶1760（-30）美元/吨，马来西亚标胶1750美元/吨（-30），印尼标胶1815（-30）美元/吨。

截至3月11日：交易所总库存252274（+1070），交易所仓单242100（+880）。

原料：生胶片63.38（+0.78），杯胶50.15（-0.25），胶水66（-0.5），烟片67.64（+0.25）。

截止3月10日，国内全钢胎开工率为61.94%（+4.46%），国内半钢胎开工率为72%(+11.61%）。

观点：截至上周末国内港口库存环比小幅回落，主要因到港量的下降以及下游拿货增加导致的。据了解，因担忧疫情影响，下游轮胎厂提前采购导致上周原料出库有所增加，根据后期的到港预报，预计港口库存后期还将重新回升，累库周期尚未转变。昨天在整体市场氛围偏弱下，胶价继续下行。国内开割在即，RU对应的供应将重新回升，但需求弱势下，供应端压力凸显，我们认为，橡胶(13380, -90.00, -0.67%)当下供需驱动仍偏弱，本周价格或延续偏弱走势。

策略：谨慎偏空

风险：疫情反复，期现价差持续拉大，需求示弱等。