PTA&MEG：成本偏强 利润持续压缩

　1、供应：PTA(5940, -150.00, -2.46%)方面，逸盛新材料1期负荷提升至5成，2期负荷提升至满负荷，逸盛大化225重启中，恒力250万吨停车，能投100万吨计划外检修，至周四负荷调整至73%。乙二醇方面，截至3月10日，国内乙二醇整体开工负荷在68.46%（较上期下跌1.24%），其中煤制乙二醇开工负荷在61.01%（较上期上涨0.88%）。受效益影响，国内某主流供应商部分装置裂解或乙二醇装置负荷有所下降，另外部分民营企业同存乙二醇降负动作，如浙江石化，三江石化等。

　　2、需求：上周聚酯检修装置继续恢复，但也有几套短纤装置检修，截至上周四初步核算聚酯负荷在93.3%。江浙终端加弹、织造、印染工厂开工小幅提升。在原料端持续上涨的情况下，工厂原料采购维持跟进，但投机性备货较少。织造新订单依旧有限，布价上涨困难。

　　3、观点：自2月底开始，PTA加工费持续压缩，甚至在3月9日出现了负加工费的情况，PTA部分工厂开始陆续释放检修、降负消息，但当前加工费也未能出现明显修复，因此不排除会有更多或者更长时间检修的情况出现。同时聚酯受高库存、低利润的压力，负荷难有进一步上行空间，甚至存在减产预期。短期在成本端占据主导下，PTA市场价格延续高波动。油价波动剧烈，乙二醇生产压力持续增加，近端供应陆续挤出，3-4月乙二醇供需格局修复至紧平衡，短期乙二醇跟随原油波动为主，关注国内大型装置检修落实情况。（光大期货）