光大期货：饲料价格大幅上涨 猪价反弹乏力

　　1、期货方面

　　（1）上周远近合约走势继续分化，2205合约不断逼近13000元/吨整数关口，2209、2301合约则分别触及18000元/吨、20000元/吨重要关口，在饲料价格大幅上涨，猪企亏损幅度不断扩大的背景下，产能加速退出的预期不断强化，因此短期现货端的疲软走势反而利好远期合约；

　　（2）上周总持仓量较上周增加至11.5万手；

　　（3）至3月11日2203合约完成交割配对38手。

　　2、现货方面

　　（1）猪价连续两周保持供需僵持状态，养殖端对12元/kg左右的低价抵触情绪逐渐消减，规模场生猪出栏积极性提高，上周初猪价延续跌势。3月7日国家第二轮收储消息发布，提振市场信心，猪价跌势减缓，整体北方挺价惜售情绪较强，猪价出现止跌反弹现象；南方市场供应较充足，消费持续掣肘情况下，猪价持续偏弱调整；

　　（2）3月10日国储招标3.8万吨，收储均价21870元/吨，其中成交2.2万吨，流标1.6万吨，流标率42%；

　　（3）2022年1月份规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量2847万头，环比下降1.7%，同比增加45.9%；

　　（4）2022年2月各大上市猪企出栏量环比出现明显下降，但产能的绝对值仍处于历史高位，温氏股份、傲农生物销量比上年同期上涨超过一倍；

　　（5）上周主产区毛鸡均价7.81元/公斤，环比上涨6.11%，同比下跌12.93%；鸡肉产品综合售价9.75元/公斤，环比上涨1.04%；鸡苗价格1.11元/羽，环比上涨18.09%。上周肉毛鸡价格环比上涨，肉毛鸡销售收入增加，但出栏成本偏高，肉养殖依旧小幅亏损；

　　（6）外购仔猪育肥利润为-193.50元/头，较上周扩大40.17元/头，自繁自养育肥利润为-517.85元/头，较上周扩大36元/头。

　　3、操作建议：

　　上周第二轮收储对于市场提振有限，后市需要继续关注收储节奏及成交数据对于市场的指引。进入中旬，规模场出栏量增加，部分养殖场（户）对后市预期乐观而压栏，全国新冠疫情集中爆发，供需两端均对猪价产生较大压力。预计下周猪价或持续震荡调整，2205合约仍存在一定的下跌空间。