实探青山总部 伦镍“逼空”风暴下各方博弈升级

3月12日，中国证券报记者来到位于温州市龙湾区的青山控股集团(简称“青山”)总部。在阳光的照射下，两幢纯玻璃(1938, -76.00, -3.77%)外墙的办公楼显得熠熠生辉，员工和车辆时而进出，整个集团总部管理有序，一切如常。

　　而在平静景象背后，这家神秘的世界五百强企业正在经历一场史诗级伦镍“逼空”风暴，多空双方的博弈正在持续。青山如何解困已成为市场关注焦点。

　　中国证券报记者从知情人士处获悉，青山管理层正在尽全力化解危机，主要领导计划奔赴北京与相关方面进行沟通协调，以期能尽快拿出解决方案。

　　● 本报记者 杨烨  

　　青山总部一切如常

　　3月12日下午，记者来到温州市龙祥路2666号，这里是青山总部大楼所在地。整齐的绿植环绕在大门两侧，大门的正中间是一个仿喷泉样式的景观台，上面赫然耸立着“青山控股集团”几个大字组成的雕塑。

　　因为不是工作日，现场工作人员不是很多，但仍有不少车辆和一些带着工牌的员工进出。记者在现场看到，门口有两三个驻守的保安，紧张地注视着人来人往。

　　记者表明身份和来访意图后，随即遭到婉拒。保安明确表示：“需要报备并有联系人，非报备不能入内。”他还要求记者出示身份证，特别强调不允许拍照。

　　在总部大楼门口，记者随机拦住一个手拿工牌正往对面停车场走的员工。他告诉记者，公司目前经营一切如常，并没有受到“逼空”风暴的波及。当记者提出“目前公司镍原料供应情况如何”的问题时，他表示“不清楚”，并拒绝向记者提供进一步信息。

　　记者在现场看到，青山总部运行正常有序，短短半小时内，就有4-5批车辆先后进出青山总部大门。临近12日17点55分，又有一批下班员工走出大门。

　　不过，在平静的表象之下，青山管理层正尽全力处理眼下的这场危机。一位接近青山的知情人士向记者透露，青山一直在积极推进相关工作，公司主要领导计划近期奔赴北京与相关方进行沟通协调，以期尽快形成解决方案并顺利度过此次危机。

　　各方博弈升级

　　种种迹象表明，目前这次“逼空”事件并未划上句号，包括金融机构、伦敦金属交易所（简称“LME”）、多空双方在内，相关利益方之间的沟通和博弈仍在继续。

　　据媒体报道，青山目前有逾15万吨空头头寸，在LME持有约3万吨镍空头头寸，这些头寸是通过经纪商建银国际、工银标准和苏克登金融（Sucden）持有的；其余部分则是通过与摩根大通等银行双边交易持有。

　　该报道称，目前摩根大通正在牵头青山实控人项光达与大约10家银行和经纪商进行谈判，包括法国巴黎银行、渣打银行、建银国际、工银标准、大华银行和星展集团。讨论核心重点是，青山方面希望保持空头头寸，由银行和经纪商在LME为青山垫付大量追加保证金，从而避免违约。青山方面同时提议将其在印尼的部分资产作为抵押品，以偿还公司在追加保证金通知中所欠的资金。

　　LME也在积极与市场一起探索解决方案。伦敦时间3月10日，LME发布第22/057号公告，向全体成员通报伦镍市场最新情况时表示，计划在重新开放镍交易之前冲销多头头寸和空头头寸。

　　不过，该项计划目前进展并不顺利。LME透露，多空双方并未能作出积极回应，特别是持有空头头寸的人，在镍价谈判上的态度存在明显差异。

　　后期镍价走势成关键

　　一位知情人士对记者表示，青山一直在协调多方资源，希望找到一个方案，能够在不给青山和相关银行造成损失的情况下解决这个危机。

　　“银行给青山提供保证金垫付支持的可能性较大。一方面他们已经‘身陷其中’且青山有充足的抵押做支持；另一方面，镍价暴涨已严重背离市场，LME重开后镍价存在下跌的可能性。如果镍价下跌，意味着青山欠银行和经纪商的钱会大幅减少。”一位分析人士对记者说。

　　但也有另外一种可能性。上述人士表示，如果市场在青山空头头寸仍然存在的情况下重新开盘，此前残酷的逼空行情仍有可能重演。

　　截至目前，青山官方并未对事情进展进行任何公开回复。不过，被卷入伦镍“逼空”传闻的相关企业已经开始陆续对外发布“澄清”声明。

　　3月11日，国际商品巨头嘉能可（Glencore）通过媒体公开表示，公司没有参与近期推高LME镍品种价格。同日，金川集团也出面“澄清”称，未参与本次市场异动利益相关方的任何行动，并表示公司生产正常，经营平稳有序，上下游客户关系稳定良好，严格按照“现货对冲、余量保值”模式进行套期保值，无重大经营风险。

　　LME继续推迟了伦镍复牌交易时间。LME表示，重新开放伦镍交易需要满足的前提条件：一是重新开盘后可实现安全操作程序；二是在重新开盘前审慎评估多头头寸和空头头寸安全平仓的可能性。但目前上述前提条件尚未达到。

　　此外，LME再次强调了“伦敦时间3月8日早盘交易价格没有反映出实体市场的真实需求”，并表示目前正在制定适当的操作程序，包括制定伦镍和所有其他金属在内的实际可交付价格合同，并将尽快发布一份关于上述金属实际可交付价格区间的公告，以实现安全地重新开放伦镍交易。

　　3月10日，金川集团已大幅下调镍出厂价，调减幅度为44200元/吨（即15%）。不少业内人士分析，在伦镍、沪镍(212830, -9360.00, -4.21%)期货合约停止交易的时刻，金川集团此举对多空双方格局将产生一定影响。

　　受镍现货价格下跌等因素影响，截至北京时间3月11日15点收盘，沪镍期货各合约全线下跌，主力合约跌幅为17%，全天封于跌停板。