Mysteel解读：3月生猪出栏仍惯性增长 价格下行压力依旧较大

　　【导语】春节后，猪肉进入消费淡季，规模场出栏量持续增加，供需矛盾十分突出，加之大宗饲料原料价格持续上涨，猪粮比价已进入过度下跌一级预警区间，国家启动收储，但目前来看收效甚微，利空主导下，3月份行情将何去何从？

　　供应端来看，压力或持续增加，对比前几年数据来看，3月份生猪出栏量较1、2月份均呈增长态势，究其原因，1、2月份恰逢春节，屠宰企业放假，且养殖端完成计划时间缩短，因此节后归来，大部分猪企多会增加出栏计划，以便更好的完成年内目标。就当前情况来看，屠宰企业早已恢复生产，开工率明显高于二月份，且3月份出栏时间至少增加一周左右，姑且按照2月份出栏水平计算，本月出栏计划提高，势在必行。而且据Mysteel农产品(5.74 -0.17%,诊股)目前了解的情况来看，上市猪企3月份出栏计划较2月份确有增加，且增幅明显，幅度从10%到30%不等（数据仅供参考）。

　　

　　

　　备注：部分数据仅反映趋势，尤其3月份数据并非精准，仅供参考

　　需求端来看，因我国猪肉消费呈现明显的季节性，一般来说，春季前为年内需求最旺的季节，而到端午节后，随着气温升高，需求转淡，一般7-8月份，进入需求最淡季节，也就是夏季，随着气温的下降，一般自9月份需求开始逐步好转，到春节前达到最大。需要着重强调的是因为春节提前预支了节后的部分需求，因此，节后普遍为需求淡季（通常为2-3月份）。由于具体的终端消费数据我们很难预判，我们对照前几年的屠宰量变化情况做一个简单的预估。

　　全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量（单位：万头）

　　

　　从数据反映的情况来看，惯例3月份确实要比2月份有所增加（去年和前年均有增加，2020年春节因公共卫生事件爆发，屠宰企业开工延迟，宰量偏少），但整体增量一般，尤其是今年屠宰端普遍亏损的情况下，预计开工率不会大幅提升，本月增量或在15%以内。而且就目前批发市场反映的情况来看，销量同比不及往年，整体减少幅度仍在30%左右。商家表示主要受公共卫生事件影响，终端消费水平低，酒店、餐饮、旅游等集中性消费需求减少，且短期内难以恢复。综上，供需基本面来看，3月份无明显改善。

　　其他方面来看，养殖端普遍亏损的背景之下，产能优化升级速度加快（官方数据显示能繁母猪存栏量已回调到绿色合理区域）但想要回到正常水平，仍需时日。因此短期内阶段性产能过剩持续存在，价格下行压力依旧较大。

　　总结来看，当前供需矛盾依旧突出，消费淡季遭遇出栏惯性增长，加之饲料原料价格持续上涨。养殖端、屠宰端、下游贸易全行业“皆苦”，短线很难走出低迷态势。