华泰期货TA日报20220308：原油进一步大涨，PTA成本型推涨

一、原油日内大幅推涨，PX成本型大涨

（1）俄罗斯和乌克兰冲突升级，欧美对俄制裁，市场担忧俄罗斯原油供应问题，周一日内brent一度触碰139美元/吨最高位。原油大涨带动PX成本型冲高，但目前PX加工费偏低估，或有向上修复空间。（2）浙石化负荷再度提负至8成附近，但亚洲PX3-4月预期仅小幅累库，库存绝对水平仍不高，汽油型重整利润仍好于芳烃型重整利润，三苯抽提积极性有限，PX进一步提负空间有限，PX加工费回调空间有限。

二、PTA
加工费仍偏低

（1）PX快速上涨，PTA加工费仍在年内低位，有修复预期。3-4月PTA企业检修计划有所放量，若检修集中全兑现背景下，预期3-4月PTA重新进入去库周期。（2）逸盛新材料再度提负至7-8成，关注其余厂家后续检修计划兑现情况。

三、周一产销有所放量

周一原油大涨背景下，刺激终端补库热情。

策略（1）看多。原油基准高位震荡，PX加工费回调空间有限，PTA加工费超跌有反弹预期。（2）跨期套利：多05空09。

风险：原油价格大幅波动，PTA工厂长约签订进度，亚洲PX加工费改善后的提负速率，聚酯工厂负荷刚性维持时间。