锌：下游复工进行时

观点小结

核心观点：偏多消费复苏关注库存拐点；策略上关注逢低做多。

冶炼利润：偏空  上周国内加工费平均3750元/金属吨，持平前一周；副产品收益增加，冶炼利润达到864元/吨。

现货升贴水：偏多  上海对03合约升水30-50元/吨；广东对04合约贴水70-90元/吨；天津对03合约贴水20-100元/吨。

镀锌开工率：偏多  镀锌板企业周度开工率80.27%，环比上升；镀锌结构件企业周度开工率51.54%，环比上升。

合金开工率：偏多 压铸锌合金企业周度开工率40.52%，环比上升。

国内库存：偏空  上周国内社会库存增加2.04万吨至26.31万吨。保税区库存下降0.02万吨至1.46万吨。

LME升贴水：偏多  LME锌0-3升贴水回升至24.75美元/吨，远月3-15升水回落至206.5美元/吨。

欧洲能源：偏空  荷兰TTF天然气价格回落至72.15EUR/MWh；欧洲各国电价回落至44.86-202.17USD/MWh。

进口利润：偏多锌精矿进口利润为-1153元/金属吨；锌锭进口利润为-2179元/吨。

LME库存：偏多  上周LME锌库存下降0.41万吨至14.78万吨。