调查:担忧中美贸易摩擦致中国经济下行

有不少观点担忧，与美国的贸易摩擦有可能招致中国经济下行。日本经济新闻（中文版：日经中文网）和日经QUICK新闻日前发布的中国经济学家调查显示，作为未来的风险因素，列举“中美贸易战争”的受访专家最多。中国经济一直受坚挺的外需支撑。为了避免经济失速，中国经济外交的重要性正在变大。

　　调查中询问经济学家有可能招致中国经济下行的因素，在给出有效回答的18人中，15人列举了“中美贸易战争”。其中，10人称其为最重大风险。此前，将“货币紧缩”和“房地产行情调整”列举为风险因素的受访者很多，但对贸易摩擦的警惕感正在迅速提高。在调查实施的3月中下旬，美国政府宣布启动对钢铁和铝的进口限制措施。



　　荷兰银行（ABN AMRO Bank）经济学家Arjen van Dijkhuizen指出，“事态如何发展等不确定因素仍很多，风险有可能提高”。光大新鸿基的财富管理策略师温杰也表示担忧认为，基于《贸易法》301条款的制裁一旦启动，影响将非常巨大，贸易摩擦有可能成为今年市场的主要风险因素。

　　坚挺的出口一直对中国经济构成支撑。中国银行（香港）的高级经济研究员蔡永雄表示了警惕，认为世界经济虽然已经触底，但保护主义升温和主要央行的货币政策变更等外部环境非常不透明。

　　但是，认为中美发展为全面贸易战争的观点目前仍是少数派。安盛新兴亚洲高级经济师姚远预测称，如果爆发贸易战争，中美双方将两败俱伤，与展开报复相比，中国正在试图送出市场开放等“胡萝卜”，以妥善管理对美关系。宝盛银行（Bank Julius Baer）的Susan Joho认为，围绕贸易的争吵持续的可能性是75％，而发展为贸易战争的概率为20％。



　　主要前景是由于中国领导层力争实现“从数量到质量”转型的方针，经济持续缓慢减速。1～3月实际国内生产总值（GDP）增长率预测平均值为6.7％，预计略微低于2017年10～12月的6.8％。从全年展望来看，2018年为6.5％，2019年为6.3％。

中国国家主席习近平与美国总统特朗普（资料图，kyodo）

　　中国银行（香港）的高级经济研究员蔡永雄表示，2018年1～2月出口和零售等主要经济指标均保持坚挺，显示出强劲势头，2018年预计实现6.7％这一较高增速。另一方面，瑞穗证券亚洲公司首席经济学家沈建光认为，中国政府正在加强抑制金融系统风险的举措，房地产和基础设施投资面临的逆风将加强，认为2018年增长6.3％。

　　预测人民币对美元汇率到2018年底为1美元兑6.45元，比2017年底升值0.8％。美国加息成为推动人民币对美元贬值的潜在因素。但很多观点认为，中国政府担忧资本外流，将维持人民币汇率稳定。与在1年时间里升值约6％的2017年相比，将维持小幅浮动。

　　很多观点认为，中国人民银行（央行）将坚持略微紧缩的货币政策操作。在约15年里担任行长的周小川在3月卸任，易纲出任新行长，但大的方向性不会改变。有预测称，为了应对美国加息和国内债务问题，中国将小幅提高向金融市场注入资金之际的利率。
　　日本经济新闻（中文版：日经中文网）香港 木原雄士
　　参与此次调查的经济学家

　　Arjen van Dijkhuizen, Senior Economist, ABN AMRO Bank N.V

　　澳新银行 大中华区首席经济师 杨宇霆
　　 Raymond YEUNG, Chief Economist, Greater China, ANZ Bank

　　安盛 新兴亚洲高级经济师 姚远
　　Aidan YAO, Senior Emerging Asia Economist, AXA Investment Managers Asia Limited

　　中国银行(香港) 高级经济研究员 蔡永雄
　　Ricky CHOI, Senior Economist, Economic Research Division, Bank of China (Hong Kong)

　　Richard JERRAM, Chief Economist, Bank of Singapore

　　Masashi MURATA, Vice President, Investor Services, Brown Brothers Harriman

　　建银国际证券有限公司 董事总经理兼研究部联席主管 苏国坚
　　Peter So, Managing Director and Co-Head of Research, CCB International Securities Limited

　　花旗环球金融亚洲有限公司 首席中国经济学家 刘利刚
　　Li-Gang LIU, Chief China Economist, Citigroup Global Markets Asia Limited

　　招商证券 研究发展中心宏观研究主管 谢亚轩
　　XIE Yaxuan, China Merchants Securities

　　中信银行(国际)首席经济师兼研究部总经理 廖群
　　Qun LIAO, Chief Economist and General, Manager of Research Department China, CITIC Bank International Limited

　　大和资本市场 执行董事兼首席经济学家 赖志文
　　Kevin LAI, Daiwacm

　　星展银行 执行董事兼首席中国经济师 梁兆基
　　Chris LEUNG, Executive Director and Chief China Economist, Group Research, DBS Bank (Hong Kong) Limited

　　Sean Taylor, Chief Investment Officer, Asia Pacific, Deutsche Asset Management, Deutsche Bank

　　光大新鸿基 财富管理策略师 温杰
　　Kenny WEN, Wealth Management Strategist, Everbright Sun Hung Kai

　　Sukumar RAJAH, Senior Manager Director, Director of Portfolio Management, Franklin Templeton Investments

　　高盛 中国首席经济学家 宋宇
　　SONG Yu, Chief China Economist, Goldman Sachs

　　恒生银行 首席经济师 薛俊升
　　Thomas SHIK, Chief Economist, Head of Economic Research, Hang Seng Bank Limited

　　摩根大通 中国首席经济学家 朱海斌
　　Haibin ZHU, Chief China Economist, J.P. Morgan

　　Susan Joho, Economist, Julius Baer

　　麦格理 中国首席经济师 胡伟俊
　　Larry HU, Head of China Economics, Macquarie

　　 瑞穗证券亚洲公司 首席经济学家 沈建光
　　SHEN Jianguang, Chief China economist, Mizuho Securities Asia

　　摩根士丹利 中国首席经济学家 邢自强
　　Robin XING, Chief China Economist, Morgan Stanley

　　三菱东京日联银行 董事 范小晨
　　Xiaochen FAN, Director, MUFG Bank

　　法国外贸银行 高级经济师 徐建炜
　　 Jianwei XU, Senior Economist, Greater China, Natixis

　　野村控股 中国首席经济学家 赵扬
　　Yang ZHAO, Chief China Economist, Nomura

　　法兴银行 中国经济师 姚炜
　　YAO Wei, China economist at Societe Generale Corporate and Investment Banking

　　申万宏源证劵研究所 宏观分析师 王健
　　 WANG Jian, Macro Analyst, SWS Research

　　瑞士银行 中国首席经济学家 汪涛
　　 Tao WANG, Head of China Economic Research, UBS