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镍&不锈钢周报:电解镍紧缺持续,不锈钢由热转冷

镍&不锈钢周报:电解镍紧缺持续,不锈钢由热转冷

摘要

  宏观面,俄乌紧张局势推动市场避险情绪,国内地产政策松动。

  产业方面,镍供应持续紧张,下游拿货热情不减,镍铁减产推动价格走高,但减产影响正在减弱;不锈钢补货需求告一段落,市场成交减弱,库存继续累积,不锈钢当前支撑主要来源于成本端。

  总的来说,宏观不确定性或给盘面带来较多波动,从供需来看,短期沪镍支撑更为坚挺,而不锈钢在垒库情况下,价格或仍有走弱空间。沪镍2203合约参考区间173000-182000元/吨,SS2204合约参考区间18000-18900元/吨。

  操作上,沪镍逢低做多,不锈钢区间操作为主。

  不确定性风险:海外经济刺激政策、新能源需求不及预期、不锈钢产能利用变动

  一

  行情回顾

  本周沪镍和不锈钢走势出现分化,沪镍由于货源紧张延续震荡偏强的运行态势,而不锈钢则冲高回落,虽然供应端利多仍存,但需求端支撑逐渐弱化。

  【建投有色团队】镍&;不锈钢周报 | 电解镍紧缺持续,不锈钢由热转冷

  二

  价格影响因素分析

  1、宏观面

  1·1、俄乌问题引发避险情绪

  【建投有色团队】镍&;不锈钢周报 | 电解镍紧缺持续,不锈钢由热转冷

  俄乌局势持续紧张,市场避险情绪显著升温。

  美国PPI数据超预期,零售数据向好,显示通胀并未对消费造成显著打压。

  美联储会议纪要未释放更为鹰派信号,市场对美联储加息预期软化。

  欧洲经济数据好坏参半,欧央行管委继续释放年内可能加息的信号。

  综上,俄乌边境紧张局势持续,给市场带来较多不确定性,市场资金短期流向避险资产,同时西方对俄罗斯进行制裁的可能性亦会影响到原油、金属等大宗商品,近期大宗商品市场波动或加剧。

  1·2、国内:通胀回落,地产政策趋松

  【建投有色团队】镍&;不锈钢周报 | 电解镍紧缺持续,不锈钢由热转冷

  国务院常务会议推出一揽子纾困帮扶政策,促进工业和困难服务业平稳增长。其中包括:加大所得税减免,延长制造业中小微企业缓税政策,扩大地方“六税两费”减免政策适用主体范围至全部小型微利企业和个体工商户;支持增加普惠小微贷款、制造业中长期贷款,促进综合融资成本稳中有降;推进制造业强链补链,加快新型基础设施等建设,扩大有效投资;针对餐饮、零售、旅游、交通客运等特殊困难行业,加大阶段性税收减免、部分社保费缓缴等支持。

  中国1月份CPI、PPI同比涨幅双降。国家统计局公布数据显示,中国1月CPI同比涨0.9%,涨幅比上月回落0.6个百分点。PPI同比涨9.1%,涨幅比上月回落1.2个百分点,为连续第三个月下行。统计局指出,1月居民消费价格总体平稳,受去年同期基数较高影响,猪肉价格下降41.6%,降幅扩大4.9个百分点;煤炭、钢材等行业价格走低,带动工业品价格整体继续回落。

  山东菏泽下调住房贷款首付比例,“无房无贷”购房者的首付比从之前最低30%降至最低20%。

  2、基本面:镍供应紧张持续,不锈钢需求转弱

  镍矿方面,国内港口镍矿库存继续走低,镍矿偏紧局面下,镍矿报价小幅上升,目前下游镍铁厂利润有所体现,铁厂采购意愿上升,对镍矿价格有较好支撑作用。Mysteel数据显示,截止2022年2月18日,国内13港口镍矿库存861.62万吨,较节前减少11.49万吨。

  镍铁方面,近期镍铁报价持续上行,报价的主要支撑来源于供应端的减产,而下游对镍铁需求保持稳定。不过,由于冬奥结束,预计减产力度将有所下降,镍铁价格后期上涨空间或逐渐收窄。从价格来看,SMM数据显示高镍生铁均价1505元/镍,较节前上升35元/镍,本周市场最高出现1535元/镍的成交价。总体来看,镍铁价格仍有支撑,预计镍铁价格将继续高位运行。

  【建投有色团队】镍&;不锈钢周报 | 电解镍紧缺持续,不锈钢由热转冷

  不锈钢方面,本周不锈钢期货价格一度大涨,而其主要支撑来源于需求的集中爆发以及原料的支撑,不过,随着节后补库需求逐渐得到满足,叠加价格高位,市场拿货热情逐渐冷却,不锈钢价格高位回落。此外,无锡出现疫情,市场运转放缓,对于供需两端均带来影响。从供需整体来看,短期市场库存累积,钢厂到货的增多以及短期需求回落导致不锈钢库存呈累积态势。Mysteel数据显示,截止2月18日,无锡不锈钢库存49.07万吨,较上周增加1.26万吨,佛山不锈钢库存17.66万吨,较上周增加2.16万吨。

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  策略

  宏观面,俄乌紧张局势推动市场避险情绪,国内地产政策松动。产业方面,镍供应持续紧张,下游拿货热情不减,镍铁减产推动价格走高,但减产影响正在减弱;不锈钢补货需求告一段落,市场成交减弱,库存继续累积,不锈钢当前支撑主要来源于成本端。总的来说,宏观不确定性或给盘面带来较多波动,从供需来看,短期沪镍支撑更为坚挺,而不锈钢在垒库情况下,价格或仍有走弱空间。沪镍2203合约参考区间173000-182000元/吨,SS2204合约参考区间18000-18900元/吨。

  操作上,沪镍逢低做多,不锈钢区间操作为主。

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