玉米：购销渐趋正常，价格上行有阻力

分析概述：春节后，国内玉米市场逐渐恢复正常，政策性玉米拍卖不温不火，国内玉米价格整体运行平稳。目前农户玉米售粮进度较常年偏慢，随着气温回升和备耕生产，玉米市场仍面临一定集中销售压力。“稳玉米”政策将贯穿2022年国内玉米生产过程，除了追求玉米产量稳定外，实现价格稳定也将成为重要的政策预期。



2021年中国玉米产量增幅4.6%

2月9日，国家农业农村部发布2022年2月中国农产品供需报告。数据显示：2021年全国玉米播种面积为4332.4万公顷，比上年增加206万公顷，增长5.0%。全国玉米单产6291公斤/公顷，产量比上年减少26公斤/公顷，降幅为0.4%。全国玉米产量2.7255亿吨，比上年增加1189万吨，增长4.6%。2021年中国玉米实现增产，有效改善国内玉米库存，为稳定国内玉米供应起到重要作用，有效应对了国际粮价上涨对国内市场的影响。



节后玉米市场购销逐步恢复，各地价格略有分化

春节过后，各地玉米购销逐渐恢复常态，玉米现货价格涨跌走势分化。北方港口玉米价格相对稳定，锦州新粮集港报价2600-2630元/吨；广东蛇口新粮散船2810-2820元，集装箱一级玉米报价2840-2880元/吨；东北玉米价格窄幅震荡，黑龙江深加工主流收购2320-2400元/吨，吉林深加工主流收购2420-2550元/吨，内蒙古主流收购2400-2600元/吨，华北深加工玉米价格部分反弹，山东收购价2600-2800元/吨，河南2640-2810元/吨，河北2570-2670元/吨。整体来看，各地玉米现货价格与春节前相比变化不大，市场呈现震荡持稳状态。



进口玉米和替代品高速增长，中国玉米供应缺口得到有效补充

据国家海关总署发布的数据，2020/21市场年度（9月-次年8月），中国玉米及替代品（玉米高粱大麦木薯DDGS）进口总量为5554万吨，同比增长170%；其中进口玉米2956万吨，同比增幅高达289%。2021/22市场年度的前两个月（10、11月），中国玉米及替代品进口总量为696万吨。目前，有部分机构预计2021/22年度中国进口玉米尤其是美国玉米数量可能下降。国内玉米及替代品进口节奏和数量与玉米价格表现和政策调控密切相关。一般来说，在国内玉米供应相对宽松时期，企业会放缓进口节奏，如果国内玉米价格过快上涨，企业进口利润高企，玉米和相关替代品进口将变得更加活跃。因此，在国际玉米供应稳定的大环境下，通过玉米和相关替代品进口仍是调节国内供应的重要和有效手段。



农户售粮进度偏慢，玉米出库压力犹存

从目前农户售粮进度来看，东北地区基层农户余粮基本在4成左右，华北地区余粮仍有5成以上，同比去年仍然偏慢15%-20%。随着春节后气温逐渐升高以及农民进行备耕生产，东北产区农户售粮进度有望提速。从需求端来看，养殖业经过春节前集中出栏，在节后对饲料的需求相对偏弱。目前华北地区饲料企业基本以消化库存为主，且仍有部分前期替代品订单，玉米库存充足情况下，滚动补货为主，整体采购心态宽松，现货玉米成交冷清。深加工企业节后复工积极性一般，部分企业利用这段时间轮检或停产检修，玉米淀粉市场开工水平暂难有效提升，下游企业多根据自身库存及到货情况灵活调整玉米收购价格。随着原料库存消耗，原料库存降至正常偏低水平，后期深加工开机率有望重回上升通道，有助于带动玉米需求回暖。从长期看，国内潜在玉米粮源供应相对宽松，而春节后玉米价格相对不高，产区贸易商和深加工企业入市采购意向增加，从而压缩玉米价格调整空间。



近期国内玉米市场展望

目前国内玉米现货市场供需基本面相对平稳，并不支持玉米价格大幅上涨或者大幅下跌。CBOT大豆市场因炒作南美减产而出现大幅上涨，并带动美国玉米价格跟涨，由于国内进口玉米占比较小，国内玉米价格主要受国内供需和市场情绪影响，受外部市场的影响整体有限。春节后，政策性玉米拍卖继续进行，各地呈现冷热不均现象。目前国家储备玉米较为充足，一旦玉米供应趋紧或者价格上涨过快上涨，增加玉米或其他饲料粮拍卖量的政策压力以及扩大进口量等调节措施会陆续实施。“稳玉米”的政策目标将贯穿2022年中国玉米生产过程，一季度国内玉米市场在成本和供需等因素作用下保持稳定运行的概率较大。