广发期货：钢材节后需求明朗前，期货维持震荡偏强

【现货和基差】唐山普方坯+20至4690元每吨。华东螺纹钢
现货价格+60至4890元每吨，热轧价格+30元至5080元每吨。螺纹钢和热轧期货夜盘升水，基差分别为-113元和-53元每吨.

【利润】长流程钢材利润因焦炭
调降而增加至300-400元每吨，短流程电炉亏损。盘面利润环比下降，5月合约和10月合约利润分别为859元每吨和769元每吨。热轧5月合约和10月合约利润分别为1033元每吨和987元每吨。

【供给】2月10日数据日均铁水产量-13至206万吨，本周冬奥会影响限产加严，影响铁水再次下降，预计20号结束后限产有所放松。2月10日钢联主要品种产量周环比-24至870万吨；其中螺纹产量-11.6至244万吨，热轧产量-11.34至298.5万吨。

【需求】钢联周度表需数据，螺纹表需环比+210至154万吨。热轧表需环比-14万吨至268万吨。总表需环比+293.89至710.77万吨。

【库存】钢联主要品种库存周环比+159.65至2189万吨，其中热轧库存环比+30万吨至367万吨；螺纹库存环比+89.8万吨至1110万吨。库存处于淡季累库趋势。

【钢材观点】周度数据显示，产量因冬奥会限产加严而下降，库存季节性累库，但累库幅度低于往年，库存水平同比2019年底，对价格有支撑。昨日公布的1月信贷数据超预期，国内货币宽松，宏观利多商品。展望后期，产量尚未释放前，库存压力不大，重点跟踪节后需求释放情况。