成本提振尿素涨势 反弹高位支撑几何？

　　今日开盘，尿素在动煤大涨提振下出现高开，期价继续创出近期新高，整体维持稳步上行的趋势，不过目前临近春节，市场成交接近停滞，展望节后，前期的供需两旺还会继续吗，在春耕需求利好预期下，尿素期价将会如何演绎？

　　成本支撑较强 供应趋于宽松

　　尿素从生产上看，上游产业链主要涉及煤炭和天然气，我国以煤头尿素为主，产能占比约70%，其次是天然气，产能约占30%，目前两者都处在冬季需求高峰期，不过在国家保供稳价措施下，成本端预计较为稳定，短期大幅回落的可能也不大，成本端预计会对价格形成一定的支撑。

　　近期尿素供应上，随着部分煤头和气头装置复产，继续带动日产量走高，供应上的压力逐渐升高。数据上看，截至1月19日，国内尿素开工66.6%，较上周增加1.99%，尿素日均产量148066吨，较上周增加4305吨。不过临近春节供应上面临春节物流发运问题，前期的下游积极采购告一段落，厂家发运量逐步减少，企业出货较为缓慢。后续来看除了节假日外2月的冬奥会等也会对尿素生产产生影响，不过气头装置的供应预计会维持相对高的水平，加之保供稳价政策的实施，供应变化可能不会太大。

　　需求阶段性走弱  生产企业库存高位回落

　　需求方面，尿素是全球最广泛使用的肥料，它的使用直接关系到各国农作物的产量以及粮食安全问题。尿素下游运用领域主要有农业和工业两大用途。其中尿素直接用于农作物的生长，也可与磷肥和钾肥加工成复合肥，而尿素的工业需求主要包括用来加工复合肥、人造板等。2020年，我国农业领域消费2727万吨，占比52%，工业领域消费2046万吨，占比39%。

　　目前下游基于农业备肥的需求，复合肥工厂开工率提升，但板材开工率则下滑明显，整体看需求略有回落，随着春节临近，下游积极采购后节前基本储备完成，下游工厂逐步放假，市场成交停滞，市场仅剩少量备肥需求，需求的阶段性走弱。

　　最后从库存上来看，目前下游补库带动生产企业库存高位回落，短期库存表现较为健康。数据上上周尿素企业库存量下降至53.79万吨，环比上周63.67万吨下降15.52%，较去年同期26.03万吨回升106.65%。港口尿素库存统计14.9万吨，较上周增加1.3万吨，比去年同期的16.81万吨减少1.91万吨。

　　总结

　　目前临近春节，市场成交接近停滞，但节后供需两旺还有延续的可能，在春耕用肥的需求预期下，期价继续获得支撑，预计春节假期前后盘面整体高位震荡为主，保供稳价态势下谨防追高，留意节后需求的延续情况，注意当前原油以及煤炭价格的波动对估值上的扰动。（牛钱网）