节前增仓拉抬盘面 棕榈油多头在下一盘大棋？

原标题：[收盘评论]1月26日DCE市场：节前增仓拉抬盘面 棕榈(9742, 262.00, 2.76%)油多头在下一盘大棋？

　　文华财经（编辑 张海琛）--本月马棕呈现出供需两弱的格局，但市场仍主要聚焦于供给端对产量低迷的担忧。此外，尽管地缘政治紧张局势令风险资产承压，但由于俄罗斯是全球重要的石油生产国，也是西欧主要的天然气供应来源，因此对于能源市场来说俄乌局势紧张却是利多因素，这也让长假期间的不可控因素对于油脂多空双方的影响并不对等，多重因素壮胆给了多头在节前大举增仓拉抬盘面的勇气，连续两日小幅调整后今日棕榈油重拾升势。周三大连棕榈油领涨油脂，最终主力合约收涨1.79%，持仓量增逾1.6万手，期价重新站上9500元整数关口，市场整体仍处于强势格局之中。

　　随着马来国内天气好转马棕生产活动有所恢复，产量数据亦出现边际改善，马来西亚棕榈油协会（MPOA）最新发布的数据显示，2021年1月1-20日马来西亚毛棕榈油产量较上月同期下降14.35%，与SPPOMA给出的产量降幅大体一致，供应收紧的预期对盘面形成强支撑。需求端来看，前25日马来对三大主要市场棕榈油出口延续疲软，但整体降幅有所收窄。尽管1月迄今为止的出口数据不佳，但棕榈油盘面仍表现强劲，印尼限制棕榈油出口以及寻求扩大棕榈油在能源行业的使用的消息一定程度上对冲了出口大幅滑坡的利空影响。但值得注意的是，根据目前机构发布的数据推测，由于出口降幅远远大于产量降幅，本月马棕库存环比回升的可能性渐增。

　　国内来看，由于进口利润较差，国内买船偏少，棕榈油到港量维持低位，上周棕榈油港口库存连续第三周下降，刷新近三个月低位。监测数据显示，截止1月24日当周，全国主要港口棕榈油库存为46.2万吨，较上周减少5.7万吨，降幅10.98%，整体处于过去五年同期低位。但当前为棕榈油需求淡季，加之价格高企、豆棕价差偏低等因素抑制消费，此外随着现货价格连续上涨进口利润有所改善，后期新增采购或将增加，库存下降空间受限。

　　对于后市光大期货给出的观点是，受春节放假影响，2月中旬之前，国内大豆(6168, -39.00, -0.63%)和棕榈油到港量不大。现货偏紧加上国际油脂强势，带动国内上游贸易企业对后市的乐观预期，普遍以惜售为主。下游需求平淡，在当前豆油、棕榈油价差下，棕榈油节前适量补库，节后刚需犹存。因此，整体上，春节前后，棕榈油基差坚挺，下方空间有限。