华泰期货煤焦钢矿期货日报20220126：节前现货冷淡 盘面热情上涨

原标题：华泰期货煤焦钢矿期货日报20220126：节前现货冷淡 盘面热情上涨

钢材：节前现货冷淡 盘面热情上涨

观点与逻辑：

昨日，钢材整体低开高走。螺纹2205合约收于4722元/吨，上涨57元/吨，涨幅1.22%。热卷
2205合约收于4844元/吨，上涨71元/吨，涨幅1.49%。现货方面，昨日螺纹热卷价格走势维稳，螺纹现货继续持平，热卷现货上涨0-20元/吨。

1月中旬重点钢企日产粗钢198.73万吨，环比增长1.05%；钢材库存1315.01万吨，环比上旬增加22.77万吨，增长1.76%。生态环境部发文称将在冬奥会期间对高污染企业进行管控，北京冬奥会持续至2月20日，期间将对钢厂复产产生影响。

整体来看，春节将至，电炉钢方面受到利润的压制和季节性影响，钢产量将面临环比下滑。从建材看，预计2月份螺纹产量有望保持低位，且春节前后三四周，产量将再度下降，低产量低利润叠加短流程成本高企，原料成本依旧保持强支撑，有利于期现价格进一步向上走强。从板材看，整体库存仍在去化，但去化速度明显放缓，库存水平处中位水平，2月份不排除再度出现环比减量，加上下游企业普遍低库存，也是偏强看待。

单边：偏强震荡

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：冬奥会限产实施力度、宏观经济政策落地情况、炉料价格变动等。

铁矿
石：黑色全线上涨，铁矿稳步向上

逻辑和观点：

昨日，黑色商品全线上涨，铁矿石期货稳步上行，05合约增仓0.94万手，收盘766.5元/吨，较前一交易日下降26.5元/吨。受期货影响，午后铁矿港口现货价格偏强运行，全天累计上涨10-20元/吨。

澳大利亚矿业公司FMG发布2021年第四季度（2022澳大利亚财年Q2）运营报告，澳洲2022财年的发运目标和C1成本目标维持不变，发运目标指导量仍为1.8-1.85亿吨，C1成本目标为15-15.5美元/湿吨。

供给方面，近期受到巴西大雨，澳洲台风天气影响，到港、发运均降幅明显，供给预计低位震荡。消费方面，春节补库进入尾声，预计节后受宏观影响以及限产结束补库需要，消费将继续保持乐观。库存方面，铁矿虽处于高库存状态，但主要是因为限产压制，从而抑制了矿端消费，待产量管制放松后，铁矿有望快速去库。趋势上，预计铁矿仍将表现为震荡偏强，但由于还有四个交易日就要进入春节，建议轻仓操作。

策略：

单边：震荡偏强

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：粗钢压产政策的落地力度和幅度，海运费上涨风险等。。

双焦：双焦宽幅震荡  焦煤
供需两弱

观点与逻辑：

焦炭
方面:昨天主力合约2205收于2962.5点，较上一交易日上涨35.5点，涨幅1.21%。现货方面，山西地区受降雪影响，区域内焦企出现不同程度的累库，也有小部分地区运力有所恢复，出货情况转好。考虑未来有雨雪天气，目前下游钢厂补库较为积极，焦企走货顺畅，准一级冶金焦报价在2960元/吨左右。

焦煤方面:昨日期货主力合约2205收于2211点，较上一交易日下跌16.5点，跌幅0.74%。现货方面，随着下游焦企备货基本结束以及部分民营煤矿逐步放假，市场供需两弱，目前市场主流煤矿报价暂稳，部分价格有所下调，其中临汾安泽地区主焦原煤成交价下跌102.5元/吨至1097.5元/吨。进口蒙煤方面，蒙古连续7天新增确诊病例在2000例以上，通关量维持低位运行，24日通关96车，目前蒙5原煤价格在2000-2060元/吨左右。

综合来看，焦炭方面，受天气影响，钢厂补库较为积极，同时部分焦企也出现不同程度的累库。考虑到当前钢厂需求仍存和雨雪天气的影响，短期内焦炭市场或将维稳运行。焦煤方面，主产地部分煤矿多已放假停产，厂内焦煤库存多处低位，叠加蒙煤通关接近停滞状态，国内焦煤市场整体供应继续收紧，随着下游市场冬储接近尾声，市场需求逐渐减弱，预计国内炼焦煤市场偏稳运行。

策略：

焦炭方面：中性震荡

焦煤方面：中性震荡

跨品种：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：消费强度是否能回归，双焦双控、钢材压产政策落地范围及落实程度，宏观经济政策，煤炭进出口政策，工信部门的最新政策动态。

动力煤
：春节假期临近 整体需求转淡

市场要闻及重要数据：

价格方面，昨日动力煤期货主力合约2205尾盘收于778/吨，涨幅2.42%。产地方面，煤矿基本呈现放假态势，短期煤炭供应收缩及终端补库需求，对煤价形成支撑，整体产地煤价持稳运行。近日受雨雪天气影响，矿区拉煤车有所减少，之后随着假期的临近，预计需求转淡；港口方面，港口持续去库，现货资源紧张，下游询货增加，市场情绪有所升温，但实际成交较为清淡；进口煤方面，随着印尼取消对 139家煤矿的出口禁令，恢复出口，询货有所增加。

需求与逻辑：随着假期的临近，叠加冬奥会举办在即，补库需求有所释放，短期或有所支撑，但印尼煤取消出口禁令对市场的降温，煤炭市场将重回供需基本面主导模式，随着春节的推进，预计后期价格持续上涨支撑力度减弱，中期煤价或将面临高位下行压力。

策略：

单边：短期偏强 中期看空

期权：无

关注及风险点：政策的强力压制，资金的情绪，港口再度累库，安检放松，突发的安全事故，外煤的进口超预期。

玻璃
纯碱：节前需求走弱，盘面先抑后扬

观点与逻辑:

玻璃方面，昨日盘面先抑后扬，全天下跌29个点，玻璃2205合约收盘价为2119元/吨，跌幅1.35%。现货方面，浮法玻璃现货均价2043元/吨，环比上涨0.35%。华北沙河地区天气原因需求停滞，华中地区个别企业提涨60元/吨，华南和西南地区下游陆续放假，价格维稳。浮法产业企业开工率88.22%，产能利用率88.2%，环比持平。整体来看，玻璃供应稳定，需求端随着春节企业放假转弱，短期看玻璃价格维持震荡偏强。长期来看，玻璃供需将随着地产端的好转而改善，因此依旧持长线做多思路。

纯碱方面，昨日盘面维持强势，尾盘增仓上涨，基本收复前日跌幅，纯碱2205合约收盘价为2700元/吨，跌幅0.04%。现货方面，纯碱市场整体持稳，个别企业轻碱价格上调。供应方面，天津碱厂装置恢复至8成左右，安徽德邦装置恢复满负荷，其他个别装置开工小幅调整，整体开工率有所提升。截至2021年12月，我国纯碱进口量环比增加13.65%；出口量环比减少12.72%。需求方面，下游需求表现平稳，部分厂家基本完成备货，随着下游工厂的陆续放假，终端产销小幅走弱。短期来看，纯碱供需相对较稳。中长期来看，纯碱供应增量有限，而需求有望继续回升，存在明显供需缺口，因此仍然维持长线做多思路。

策略：

纯碱方面，中性偏多，关注生产装置、库存变化及玻璃产线生产变动情况

玻璃方面，中性偏多，关注生产线及地产端的变化情况

风险：国内疫情恶化、下游深加工企业及终端地产改善不及预期。