华泰期货镍不锈钢日报20220125：多重因素影响下镍价高位大幅下挫，短期建议观望

原标题：华泰期货镍不锈钢日报20220125：多重因素影响下镍价高位大幅下挫，短期建议观望

镍品种：

据印尼青山消息，印尼青山园区首批高冰镍产品正式装船回国，不过印尼青山高冰镍产能已于去年底投产，且暂时产量释放有限，短期影响更多在于情绪冲击。昨日上期所决定自1月27日（1月26日晚夜盘）起上调沪镍与SS保证金比例和部分合约手续费。昨日夜间镍价大幅下挫，沪镍主力合约价格一度逼近跌停。因春节假期临近，镍下游企业陆续进入假期状态，现货市场成交偏淡，现货升水逐步回落，进口处于亏损状态。

镍观点：昨日受青山高冰镍装船、上期所上调保证金手续费、乌克兰局势紧张引发欧美股市下挫等多重因素影响，镍价自高位大幅下挫。近期镍基本面暂无明显变化，目前镍仍处于低库存、强现实、弱预期的格局之中，全球精炼镍库存仍在持续下滑并处于低位、现实供需偏强，低库存与低仓单状态提升镍价上涨弹性；镍中线供需预期不太乐观，但中线预期亦存在诸多变数；在库存出现明显拐点、现实供需转为过剩之前，镍价仍以逢低买入思路对待。不过镍价短期已脱离供需进入资本博弈阶段，建议暂时观望。

镍策略：单边：中性。暂时观望。

镍关注要点：美联储货币政策、高冰镍和湿法产能进展、新能源汽车电池技术发展。

304不锈钢品种：

昨日受沪镍价格冲高回落影响，不锈钢期货价格大幅下挫。随着春节假期临近，下游企业已陆续进入假期状态，现货市场几无成交，基差处于上市后的下边界。

不锈钢观点：因近期不锈钢期货价格上涨主要受镍价牵引而上行，镍价冲高回落之后，不锈钢期货价格亦随之大幅下挫。不过目前精炼镍对镍铁升水仍处于十年峰值，且不锈钢厂利润水平偏低，因此不锈钢期货价格下方亦有一定支撑力量，暂时观望。

不锈钢策略：中性。暂时观望。

不锈钢关注要点：不锈钢新增产能、不锈钢社会库存、不锈钢期货仓单。