华泰期货石油沥青日报20220125：原油带动BU回调，节前注意风险

原标题：华泰期货石油沥青
日报20220125：原油带动BU回调，节前注意风险

重要数据与市场要闻：

1、1月24日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2206合约下午收盘价3572元/吨，较昨日结算价下跌22元，跌幅0.61%，持仓516876手，环比减少51496手，成交663701手，环比增加66127手。

2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3450-3600元/吨；山东，3250-3350元/吨；华南，3480-3600元/吨；华东，3650-3770元/吨。

观点概述：我们此前提到近期沥青盘面呈现震荡偏强走势，背后一方面有来自原油价格反弹的提振。另一方面，国家对今年稳增长的政策信号愈发明确，预计未来基建投资以及道路需求存在边际改善的驱动，沥青市场情绪显著好转。但经历近期的上涨行情后，风险也在积聚，一方面需求的利好短期难以实际兑现，而现实消费仍然偏弱，盘面上涨可能会受到一定拖累。另一方面，虽然原油当前的趋势很强，但潜在风险依然不小，来自于政治与宏观面的不确定性均有可能导致油价大幅回调。而昨日原油价格恰好出现不小幅度的回调，并带动BU价格下跌。我们认为近期原油端的高波动可能是常态，因此需要保持谨慎。尤其考虑到本周的交易日结束后国内将进入春节假期，一周的假期时间外盘原油可能会出现大幅的波动，为控制风险，建议节前轻仓或空仓运行。

策略建议及分析：

建议：中性偏多，节前轻仓运行

风险：原油价格大幅回落；沥青炼厂开工率大幅回升；专项债发行进度不及预期；基建与道路投资力度不及预期；国内遭遇极端天气