华泰期货石油沥青日报20220120：原油维持强势，沥青库存下滑

重要数据与市场要闻：

1、1月19日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2206合约下午收盘价3554元/吨，较昨日结算价上涨58元，涨幅1.66%，持仓542229手，环比增加12398手，成交521787手，环比减少88684手。

2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3360-3500元/吨；山东，3250-3300元/吨；华南，3380-3500元/吨；华东，3500-3650元/吨。

观点概述：根据百川资讯最新数据，截至本周国内沥青炼厂库存率来到35.87%，环比前一周下降0.62%；与此同时，国内沥青社会库存录得30.6%，环比前一周下降1.6%。在开工率维持低位的背景下，国内沥青库存整体延续下行态势，叠加原油价格近期表现强势，沥青现货市场受到有力提振，昨日多地现货价格上涨50-10元/吨。整体来看，虽然刚需跟随季节性逐步减弱，但成本端的强势以及库存的去化趋势对市场情绪存在支撑。且中期来看，今年稳增长、基建改善的预期愈发明朗，国家发改委1月新闻发布会上传递出积极信号,表示要适度超前开展基础设施投资，继续推进交通等传统基础设施建设，因此今年沥青的需求前景也较为可观。总体来看，我们对BU盘面维持中性偏多观点，前期BU单边多头头寸可继续持有，但需要注意油价到达高位后的波动风险，不宜过度追高。

策略建议及分析：

建议：中性偏多，前期BU单边多头头寸可继续持有

风险：原油价格大幅回落；沥青炼厂开工率大幅回升；专项债发行进度不及预期；基建与道路投资力度不及预期；国内遭遇极端天气