Mysteel解读：液体糖浆稳中偏弱

导语：2021年已然过去，回顾过去的一年，液体糖浆产量均较2020年增加，虽然年内市场虽然也经历了“旺季不旺、淡季不淡”的情况，甚至备货延后、提前，完全打乱了淀粉(3088, 17.00, 0.55%)糖厂家的计划，但国内液体糖浆市场总归是安然无恙。展望2022年，液体糖浆市场将是如何呢？

2022年1月已过半，春节前的备货已渐入尾声，液体糖浆市场的整体表现可圈可点。开机方面，因为终端大型企业积极备货，市场的走货速度较快，同时企业的盈利空间较好（由下表可看出，今年整体盈利较去年同期高），利好市场开机，据Mysteel农产品数据显示，F55果葡糖浆开机达到76.3%，麦芽糖浆因食品、糖果补货不如预期，开机维持在61.5%。价格方面，今年市场均价整体弱于去年同期，主要是考虑这两年较大的原料供应差异所导致的，今年原料供应相对充足，而去年原料玉米(2735, 15.00, 0.55%)冲至高位且一货难求，导致产品价格一路猛涨。

2021年/2022年液体糖浆对比（单位：元/吨；万吨）

产品	麦芽糖浆	F55果葡糖浆
时间	2021/1/12	2022/1/12	2021/1/12	2022/1/12
价格	3306	3204	3333	3367
开机	42.35%	61.5%	51.14%	76.3%
利润	-110	92	-370	37
库存	8.93	7.27	9.8	9.38

那春节过后液体糖浆市场将走向何方呢？

短线来看，市场暂时以稳为主。目前临近春节还有半个月时间，由于当前多数地区出现了疫情，防疫措施正逐步收紧，市场交投氛围已经逐步转淡，淀粉糖厂家现阶段以生产、发货为主，但已经出现部分地区受到疫情影响而导致物流发运困难的情况，据了解，天津、河南、陕西物流较为困难，其他地区物流基本在小年结束。节前市场价格波动空间有限，即便是价格出现震荡，也基本处于有价无市的局面。春节期间，河北地区举办冬奥会，届时京津冀及周边地区的环保、物流等较为严格，市场的开机率基本降至低位，市场交投冷清；节后归来，除京津冀地区以及疫情所影响的范围会开市较晚，其它地区将缓慢恢复开机，价格方面，春节前后近一个月时间的库存缓增，或将使得产品价格先稳后跌的行情。

长期来看，国际市场，全球经济缓慢恢复，但因国外疫情仍不可控，叠加海运费的暴涨，出口形势并不乐观；国内市场，从需求角度来看，随着人们对健康理念的重视，减糖仍是大趋势，目前来看，消费者对于无糖产品的追捧较为火热，因此长期讲，代糖可能会替代部分果葡糖浆在饮料行业中的市场；麦芽糖浆方面，啤酒行业虽持续发展，但消费者对于高端啤酒的需求是增加的，对于中低端产品正逐年递减，而麦芽糖浆的应用主要集中在低端啤酒，因此未来糖浆在啤酒行业的用量有减少预期。而不管是从减糖还是对于高端产品的需求增加，都将敦促淀粉糖企业向下游衍生品发展。