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PVC年报:狂风落尽深红色 PVC重心欲下行
摘要:
原料电石价格上扬:原料电石价格上涨幅度超出市场预期,不断创历史新高,除了自身供需关系收紧外,政策端对电石市场的影响力度加大。进入2021 年,电石价格稳步上移,市场大部分时间处于偏紧态势,电石厂盈利情况得到明显好转。行业政策对电石市场发展的影响是长期的,电石产能扩张规模有限,加之部分落后产能淘汰,电石市场逐步走向平衡态势。2022 年,电石市场供应偏紧态势缓解后,价格或稳中回落,但PVC 成本端已经出现明显抬升。
产能增速放缓:能耗双控、碳达峰碳中和以及环保等政策对新增产能投放进度产生影响,部分地区新增项目审批也日益严格。2021 年,PVC 新增产能投放有限,合计仅有52 万吨,PVC 市场供应规模至2764.50万吨,产能增速明显放缓。部分装置投产计划推迟至2022 年,若能如期投产,我国PVC 产能接近3000 万吨,但部分装置投产进度仍存在不确定性。PVC 行业发展处于景气周期,供需弱平衡格局为PVC 价格上涨提供了坚实基础。
出口超预期增加:自2020 年年8 月份开始,国内、外市场价差逐步扩大,出口套利窗口顺势打开。PVC 出口量爆发式增长,表现亮眼,进入2021 年外贸对PVC 市场拉动作用明显增强。出口订单数量增加,PVC 月度出口量不断创新高。2022 年,海外装置开工将进 一步恢复,PVC 出口套利打开时间将缩短,出口量跟随回落。 下游市场需求仍受到房地产的拖累,预期偏弱,供应端稳中有增,出口订单减少后,PVC 市场供需结构将由紧趋松。 2022 年PVC期价运行区间下移,波动区间预计为7500-9000,大方向或先抑后扬。 |
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