广发期货：涨价难有持续，动力煤建议观望为主

【现货】截止1月7日，大同5500报价689（周+9）；朔州5000报价602（周+12）；榆林6200报价887（周+22）；榆林5800报价798（周-4）；鄂尔多斯报价5500报价664（周+29）；鄂尔多斯5000报价551（周-）。煤价止跌反涨，产地煤矿生产情况良好，供应稳定，临近春节下游补库需求回暖，煤矿拉运车辆增多，加之前期大幅下跌，在港口反弹后，后贸易商发有运利润，站台及长途拉运积极性好转，煤矿拉煤车排队增多，价格持续小涨。

【供给】截止1月3日，生产企业动力煤库存为1450.6万吨，较上周环比增加了14.5万吨。截至1月5日监测“三西”地区66家煤矿产能利用率较上期下降0.77%，其中山西地区产能利用率较上期下降2.08%；陕西地区产能利用率较上期下降3.9%，内蒙古地区开工率较上期增加2.06%。总库存较上期减少4.85%。发煤利润较上期减少6.4%。

【需求及库存】截止1月4日，沿海八省日耗234万吨，周环比上涨5万吨，库存3330万吨，周环比下跌73万吨。当前负荷虽高，但随着春节临近，负荷逐步走低，采购放缓。由于保供政策推进，促使存电厂库存保持在20天左右的用量，电厂采购需求不强，但是受印尼限制进口消息，以及春节放假和冬奥会影响，环京周边区域电厂及冶金化工企业春节前阶段性补库，采购需求释放，导致煤矿拉煤车增多。

【观点】春节前部分水泥化工厂开始刚需补库，但目前电厂采购需求稀少，供应正常，基本面难以支撑持续涨价，建议观望为主。