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需求逐渐回落 后续猪价仍存下行压力

需求逐渐回落 后续猪价仍存下行压力

2022年1月4日,生猪期货主力合约LH2203低开低走,最终收于14165,较上个交易日下跌2.04%。

  广发期货认为,元旦以来,生猪市场整体需求呈下滑趋势,终端走货不畅,后续猪价仍存风险。

  从供应量上来看,生猪存栏长周期恢复的逻辑未变,先前母猪淘汰以落后产能母猪为主,二元回交及二元能繁也有淘汰,能繁母猪存栏持续下滑。但近期淘汰增速有所放缓,叠加猪价反弹,母猪补栏积极性有所回暖,产能去化或搁置,远月仍然较为利空。冬至、元旦后需求逐渐回落,叠加非瘟影响,猪价下行压力仍存,操作上近月观望,远月维持逢高空看法。

  机构观点:

  广州期货:预计生猪盘面震荡偏空为主

  产能偏宽裕,存栏拐点未出现。据农业农村部数据,截至2021 年11 月,能繁母猪存栏4296 万头,环比降幅1.2%,同比增幅4.7%。能繁母猪连续五个月环比下降,但最新降幅放缓。叠加母猪存栏结构优化,生产效率提升,存栏拐点或延后出现。需求预期转弱,业内态度偏悲观。据农业农村部数据,2021 年11 月,全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量2649 万头,环比降幅12.4%,同比增幅62.9%。前期10月份时生猪需求被过早释放,令12 月以来消费偏弱。目前腊肉、腊肠等制作接近尾声,春节前猪肉消费或难以出现大幅增量。综合来看,供应端压力犹存,存栏拐点或要等到明年下半年才会出现。中长期市场维持下行逻辑,预计盘面震荡偏空为主。

  津投期货:下半年生猪价格有望筑底回升

  短期出栏压力仍存,尤其是规模企业年度生猪出栏进入最后冲刺阶段,2021年四季度我国生猪市场出栏量预计达到2亿―2.3亿头,2021年全年生猪出栏量预计达到历史高点附近,供应宽松格局延续。中长期来看,能繁母猪数量已经连续5个月下降,对应去年二季度产能供应收缩,但生猪实质去产能节奏及母猪种群优化升级风险仍存,若后期非瘟疫情可控对存栏影响有限,则长期生猪市场存栏下滑的速度和幅度不会很大。因此,短期生猪养殖继续面临成本线考验,而下半年,生猪价格有望筑底回升站上成本线,但上涨空间也将有限,且年内价格以追随季节性波动为主。

  瑞达期货(002961):猪价小幅阴跌,暂时观望为主

  临近春节,留给消费增长的时间已经不多了,消费支撑较为有限。节日效应消退后,屠宰量也可能会下降。供应端,月 初的出栏计划较少,不过受价格偏低的影响,散户的出栏积极性较高,压制生猪的价格。期货盘面来看,猪价小幅阴跌,暂时观望为主。

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