Mysteel解读：控量出栏反复 猪价下行难阻

　　导语：2021年的生猪产业发展中，其主要问题还是市场上产能过快扩张下的无序竞争，从而引发了产能集中释放与下行周期产能调减的相互矛盾。

　　供应放量预期

　　

　　图1 2020-2021年样本企业生猪出栏量统计

　　据农业农村部的数据显示，截至2021年11月份能繁母猪数量为4296万头，相当于正常保有量的104.8%。据Mysteel农产品(6.58 -0.15%,诊股)数据跟踪，目前生猪存栏量和能繁母猪存栏量已基本恢复甚至超过正常年份的水平，所以对于明年猪价的走势预期，整体还是处于下行周期。纵观以往“猪周期”的特点，平均周期约为4年，导致猪价波动的最主要因素是能繁母猪产能的快速下降或者显著增加；除此之外，季节性的消费弹性和市场主观情绪的波动也会引发阶段性的小周期。但目前来看，本次猪周期可能还会延续到2023年。

　　价格震荡走弱

　　

　　图2 2020-2021年全国外三元生猪出栏均价走势图

　　据Mysteel农产品数据跟踪，截止12月31日，生猪出栏均价为15.85元/公斤，较月初下跌1.85元/公斤，跌幅为10.44%。近期生猪价格下行，主要受集团场及散户出猪量大，市场供应充足，而终端需求表现一般，白条量价无明显好转，部分南方白条市场依旧处于烂市现状，贸易商毛猪退货现象较多，市场严重供大于求，致使猪价持续下跌。

　　早在2020年，整个行业对于2021年生猪处于下行周期的预期还是基本一致的，所以产业内从业者为应对生猪下行周期也都做了多种尝试。比如，养殖企业在前期针对性降低成本，完善企业内部管理从而提高生产效能，完善产业链全方位发展等等。只不过今年整个猪价的超预期下跌，导致行业亏损期提前到来。

　　据Mysteel农产品调研了解，大多数生猪养殖企业的成本控制做得都不是很好，所以2021年的盈利表现也不尽如人意。而从产业周期来看，生猪养殖的产能扩张会逐渐趋于理性，降本增效肯定是未来养殖企业的工作重心，扛过寒冬才能迎来暖阳。不过产能的消化还需要一个阶段，明年可能会逐渐显露出来。

　　综上所述，今年整体产能超预期恢复，对于养殖企业来说，困难肯定还是利润亏损严重，再加上成本费用的增加，从而引发了资金流不稳定及紧缺等一系列问题。据Mysteel农产品调研了解，大多数生猪养殖企业的成本控制做得都不是很好，所以2021年的盈利表现也不尽如人意。目前来看，养殖企业的主要应对方法还是将工作重心放在成本控制上，并完善产业的价值链，拼成本、拼管理，最大程度上实现降本增效。但此路前行任重道远，所以短期价格走势仍将处于下行阶段，出栏节奏影响着下行幅度。