生猪 面临成本线考验

原标题：生猪 面临成本线考验

2021年生猪养殖行业陷入“寒冬”，生猪价格跌跌不休，年内猪价跌幅超50%，主要逻辑仍在于产能的扩增及二次育肥抄底赌阶段行情所致。2021年生猪产能惯性增长奠定了未来生猪市场大供应主基调，去产能之路漫漫。预计2022年生猪价格重心上移的同时价格波动区间也将收窄，且季节性波动也将延续。

消费预期转淡

近阶段生猪养殖再次转至盈亏平衡附近，养殖多考虑节前增加出栏，且规模企业年度生猪出栏进入最后冲刺阶段，整体市场生猪出栏供给相对宽松。而鉴于生猪养殖周期性因素，供应惯性增长料将持续到一季度，叠加消费将转淡，生猪价格或再次回落。

从母猪补栏情况来看，目前市场对下半年猪价反弹有所预期，因此多数养殖户均表示会在春节过后大量留母猪，后备母猪到时的采购体重或在50—100公斤不等。由此来看，2022年母猪产能或较2021年年末稳中增加，但实际补栏节奏仍取决于猪价及养殖利润。

图为22个省生猪平均价走势

季节性波动为主

目前外购仔猪养殖与自繁养殖效益发生反转，二者差值反转已达10周，且生猪出栏出现盈利分化。当前生猪养殖利润降至盈亏平衡附近，伴随着去年养殖效益的长时间下降，已影响了市场补栏积极性。综合来看，在经历了去年的深度亏损后，养殖端补栏意愿下滑的影响可能已经开始有所体现，长期来看，成本逻辑对猪价仍存在一定支撑。

综合来看，短期出栏压力仍存，尤其是规模企业年度生猪出栏进入最后冲刺阶段，2021年四季度我国生猪市场出栏量预计达到2亿—2.3亿头，2021年全年生猪出栏量预计达到历史高点附近，供应宽松格局延续。中长期来看，能繁母猪数量已经连续5个月下降，对应去年二季度产能供应收缩，但生猪实质去产能节奏及母猪种群优化升级风险仍存，若后期非瘟疫情可控对存栏影响有限，则长期生猪市场存栏下滑的速度和幅度不会很大。因此，短期生猪养殖继续面临成本线考验，而下半年，生猪价格有望筑底回升站上成本线，但上涨空间也将有限，且年内价格以追随季节性波动为主。（作者单位：津投期货）