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供需面有望稳步改善 后市甲醇期货下行空间有限
周一,化工期货多数飘绿,甲醇期货承压走低,主力合约报收于2529元,跌幅达3.21%。
内地供应继续回升,华泰期货指出,卓创甲醇开工率68.6%(+1.9%),西北开工率83.8%(+2.8%)。西北待发订单量20.2 万吨(+2 万吨),低价背景下出货有所好转。上半周甲醇走势偏弱,主要是由于神华外购煤价有所回落;然而周五再度走强,市场传闻2021 年煤管票年底不能进入2022 年,随后该条信息被证伪,动力煤波动率仍在,给予煤头甲醇剧烈摆动。
烯烃利润压缩严重,下游需求增量有限。据国信期货介绍,12 月甲醇下游开工变化不大,甲醇整体下游加权开工率约为63%,与11 月持平;传统下游加权开工率约41%,较11 月下降2 个百分点,处于往年同期平均水平。甲醇制烯烃12 月亏损略有修复,但整体沿海外采装置亏损严重,年平均利润-390 元/吨。12 月宁波富德60 万吨/年装置兑现检修,计划停车检修至1 月底,国内MTO 装置整体开工下滑,沿海需求缩量,但整体进口量依然难有增量,多空交织。
国泰居安期货分析称,当下市场处于弱现实和强预期不断切换时期。港口方面,伊朗地区库存低位加之限气在即,除长约外并不急于出售现货,春节前沿海社会库到港计划偏少。华东烯烃装置大多已重启或计划1月重启,消耗量有望继续增加,预计港口很难出现大幅累库。但内地方面,主销区鲁北大幅下跌,西北多家企业二次调降后刺激部分出货,但整体库存仍升至相对高位。年关临近且雨雪天气频发,道路运输受阻、运费维持高位,生产企业排库压力增加,可能进一步大幅调降。目前贸易商观望情绪较重,等待西北大幅降价后补空。以节前物流停运为时间节点,甲醇可能仍有一波补库反弹。但在港口足够强势带动内地去库之前,阶段性反弹仍难逆转偏弱趋势。
宝城期货陈栋认为,鉴于宏观面稳增长预期出现,叠加甲醇供需基本面有望稳步改善,未来甲醇2205合约下行空间有限,鉴于投资者可以采取逢低买入的策略。 |
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