5个方面带你看清牛熊交替下的原油与燃料油

2021年以来，随着国际油价不断上涨，美国页岩油生产商抓住机遇加大钻井、压裂和开采活动，页岩油产量稳步增长。2022年，原油与燃料油将如何演绎？

　　展望2022年，OPEC+大概率维持既定的增产路线，伊朗原油回归市场艰难重重，美国仍将是引领Non-OPEC石油产量增长的主力。与此同时，全球经济增速放缓背景下的原油需求预期并不乐观，EIA、OPEC和IEA等国际机构对于2022年油市供需平衡情况预测较为一致，认为供需将逐渐由紧缺转向宽松。因此，在供需和货币流动性拐点临近的情况下，原油价格上涨的动力不足，但OECD库存水平处于2015年初以来低位，未来补库需求将限制价格回落的空间，预计2022年Brent油价在60-80美元/桶的区间运行为主，主要关注OPEC+供应管理及伊朗原油回归的进程。展望2022年，来自北非的超低硫燃料油船货短缺情况暂时难以缓解，造成新加坡低硫船用燃料油的重要调油成分紧缺。同时，从西方到新加坡的低硫燃料油套利船货也在减少，新加坡开始寻求亚洲的供应，低硫燃料油市场中期结构坚挺。随着安装洗涤塔的船舶数量在持续增加，高硫燃料油总体需求处于稳步提升趋势，主导行情仍来源于季节性发电淡旺季带来的需求波动，目前高硫市场受到需求季节性下滑以及炼厂供应增长的压制，中期供需基本面预计继续弱势运行。

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