PTA&MEG：成本与供需博弈

龙听

1、上周国内PTA(4860, 4.00, 0.08%)现货市场低位后反弹，华东地区PTA现货市场周均价为4625元/吨，周均价环比上涨0.06%；上周国内乙二醇市场破位下行，周均价在4837元/吨，环比跌1.65%。

　　2、截至周四，PTA负荷回升至78.8%。逸盛新材料上周末附近负荷提升至9成；福建百宏12.1起停车检修，12.19重启，目前负荷9成偏上；东北某220万吨装置12.10附近停车检修，市场传闻已经恢复运行。

　　3、截至12月23日，国内乙二醇整体开工负荷在63.59%（较上周四上涨4.45%），其中煤制乙二醇开工负荷在52.72%（较上周四上涨7.02%）。随着煤化工陆续重启以及新产能稳定释放，后期乙二醇供应稳步回升。

　　4、截至上周四，初步核算国内聚酯综合负荷在84.5%。涤丝价格多跌破成本线，周内终端低价集中补库，但大部分工厂补货量依旧不大。纺服内销市场较为清淡，外单相对较好，部分为出口贸易商节前下单，织造工厂目前多忙外销订单为主。

　　5、近期国际市场上能源价格再度拉升，带动国际油价上行，从成本角度对PTA形成支撑，但从基本面来看利好不足，随着前期检修装置陆续重启，1-2月PTA累库预期较强。在成本和供需博弈下，短期 PTA价格进入反弹后的调整阶段。

　　6、油价反弹限制乙二醇继续向下的空间，但是从供需角度来看，主港库存保持累库状态，随着国内乙二醇开工率进一步提升和新增产能稳定释放，供应端游增加趋势；终端消费情况一般，聚酯销售压力仍然偏大，开工率仍有下滑趋势情况下，乙二醇弱势格局暂时难以改变。（光大期货）