外媒对2021全球铜市回顾及2022展望

铜价在2021创每吨10476美元的历史新高，因中国消费带来的经济反弹及铜库存创下47年来的新低。

　　全球顶级铜生产国智利和秘鲁的供给扰动以及拜登政府的基础设施计划也有助于为金属铜带来动力 - 铜是绿色能源转型至关重要的金属。

　　高盛（Goldman Sachs）在5月份的一份报告中称金属铜是时代的“新石油”，这对市场坚定看好铜带来利好。

　　与此同时，数十年来最大的铜矿Kamoa Kakula项目于5月开始投产。

　　在动荡的2021年，铜市场也有许多新事件发生，下面让我们共同回顾。


#1智利

　　世界顶级矿业生产国智利决定重写皮诺切特时代的宪法，该宪法支撑了这个国家近三十年的矿业增长。

　　参议院已经批准的一项新的税收和特许权使用费法案，如果加以修改，可能使约100万吨年产量的铜面临风险，约占全球铜供应量的4%。

　　这项立法目前面临多重程序障碍，最高将对铜销售征收达75%的特许权使用费，以支付社会项目。

　　包括必和必拓（BHP）在内的公司表示，新增法案将随着金属价格的上涨，销售税等级会增加，这将打击后续的铜矿投资。

　　随着12月左翼总统加布里埃尔·鲍里斯（Gabriel Boric）的当选，该法案可能成为法律。

　　35岁的前法律系学生加布里埃尔·鲍里斯在竞选期间发誓要埋葬智利的“新自由主义”经济模式。尽管他后来软化了自己的言论，但他一直坚持让国家在矿业中发挥更积极的作用，并提高税收。

　　在他的胜利演讲中，加布里埃尔·鲍里斯重申他将反对“破坏”环境的采矿计划，特别是今年批准的价值25亿美元的争议性Dominga铜矿和铁矿(694, -12.50, -1.77%)石项目。

　　他说：“毁灭世界就是毁灭我们自己。我们不想要更多的牺牲区，我们不想要破坏国家、破坏社区的项目，我们用一个象征性的案例来证明这一点：拒绝Dominga铜矿。”

　　智利的铜产量在9月份跌至七个月低点，这是由于劳工中断，包括首都圣地亚哥附近Codelco的Andina矿近一个月的罢工。


#2秘鲁

　　邻国秘鲁，世界第二大铜生产国，也见证了一位新的左翼领导人的崛起。

　　6月，社会党人佩德罗·卡斯蒂略赢得了漫长而紧张的总统选举。

　　卡斯蒂略说，他希望通过提高矿业税筹集资金，将利润重新分配给社区，如中国矿业集团（MMG）拥有的拉斯班巴斯（Las Bambas）大型项目周围的社区，从而增加医疗和教育支出。

　　这些承诺现在正在经受考验，南部Las Bambas的抗议和封锁让政府谈判人员感到紧张，这反映出当地社区与采矿部门之间更为紧张的关系。

　　在Chumbivilcas地区一条主要运输道路被封锁三周后，政府和一个当地社区上周达成了临时协议，这几乎导致生产全球约2%铜的Las Bambas铜矿关闭。

　　目前紧张局势延续，而且有进一步封锁的势头，批评人士说，左翼政府没有兑现对支持其竞选活动的矿区选民的承诺。

　　智利和秘鲁加起来占世界铜产量的近40%。


#3 Kamoa Kakula铜矿

　　虽然2021铜市在南美遭遇动荡，但艾森豪提前数月宣布在刚果民主共和国Kamoa Kakula铜矿项目开始行动。

　　Kakula是特许经营区内规划的第一座矿山，该公司表示在运营的前五年内，平均铜原料品位远远超过6%，并每年将产生380万吨矿石。

　　艾森豪创始人罗伯特·弗里德兰（Robert Friedland）相信，该项目将成为世界第二大铜矿，也是主要铜矿中品位最高的铜矿。

　　这家总部位于温哥华的公司还立誓要成为该行业最环保的铜矿，而且将努力成为世界顶级铜生产商中第一个净零运营碳排放者。


　　#中国投资

　　中国每年消耗近1400万吨铜矿——超过世界其他国家的总和。但包括废料在内，去年国内供应量仅为200万吨左右，采矿产量多年来一直停滞不前。

　　在Wood Mackenzie LME论坛上的一次演讲中，铜市场研究总监尼克·皮肯斯（Nick Pickens）展示了两张图表，从不同角度分析了中国面临的重大铜供应挑战。

　　进口精矿，包括来自非洲和其他地区约30家矿山的精矿，目前供应了中国约40%的需求，在过去十年中，这一比例翻了一番多，因为进口量每年都创下新纪录。

　　自2010年以来，除了对全球采矿项目的直接外国投资外，中国还斥资160多亿美元收购海外铜业公司和资产。

　　嘉能可将秘鲁的Las Bambas出售给MMG，2016年中国钼业以26.5亿美元从自由港收购Tenke Fungurume矿，以及紫金矿业与伊万豪矿业在卡莫阿-卡库拉矿的合资企业，都是三个引人注目的例子。


#2022

　　预计供应增加和需求疲软将使明年的铜价降温。

　　预计中国需求增长放缓，以及英美资源集团（Anglo American）在秘鲁的奎拉韦科（Quellaveco）矿等业务供应增加，可能会使明年的价格保持低迷。

　　“铜的长期前景仍然乐观，但与今年相比，明年市场似乎将暂停”Refinitiv高级贱金属分析师Karen Norton表示，他预计明年铜将出现适度盈余。

　　高盛（Goldman Sachs）认为，对中国房地产放缓的担忧言过其实，称电动汽车、可再生能源和电网投资带来的收益超过了房地产和机械行业政策放缓带来的阻力。

　　根据国际铜研究集团（International Copper Study Group）的数据，明年的矿山供应预计将增长3.9%，达到近2200万吨，预计精炼市场将出现32.8万吨的盈余。

　　美国银行预计明年需求将保持稳定，到2023年才会出现盈余。该公司预测明年的平均价格为每吨9813美元，2023年为每吨8375美元。

　　全球绿色能源转换对铜的需求将增加，摩根大通预测，明年铜将有2500万吨市场的总需求。

　　摩根大通预测，能源转型对铜的总需求将从今年的180万吨增加到2025年的300多万吨。