【玉米】阶段支撑偏强，玉米延续震荡

玉米主力05合约于2700附近延续震荡。秋粮购销进度偏慢，贸易商谨慎，潮粮出售压力仍存；关注物流等因素反复影响可能。港口库存出现回升，企业年前或备货。美盘方面，美玉米震荡走强；国内进口骤降。猪价上涨乏力，猪料仍惯性增长，饲料总产已连续下滑，谷物替代存基础。深加工开机率趋稳，原料补库节奏不一；近期疫情多发，或影响下游需求。



一、玉米期价延续震荡

玉米主力05合约在2700附近延续震荡。从日线级别看，均线再次交叉转强；周线级别也站上支撑。现货方面，玉米价格震荡趋落，鲅鱼圈港口玉米收购价由2630元/吨回落至2600元/吨；蛇口港玉米价格由2900元/吨回落至2830元/吨。玉米基差由-24走弱至-88，反应现货价格承压。

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二、秋粮购销偏慢

据国家粮食和物资储备局统计，截至12月15日，主产区累计收购玉米3454万吨；低于去年同期水平。年前农户还贷售粮或持续，新粮成本支撑或拉高农户心理价位，贸易商收购偏谨慎；因玉米社会库存持续消耗，国内有储备玉米轮换需求，或在预期之内。关注冷冬预期下，后期物流等因素反复影响可能。

港口库存止降回升，据中国粮油商务网数据：第50周北方四港玉米库存263万吨，环比增加18.5%，同比减少41.5%；第51周广东港内贸玉米库存27.9万吨，环比减少4.5%，同比减少51.7%；外贸库存38.1万吨，环比减少13.0%，同比减少36.3%。港口库存水平相对仍低。



三、国内进口骤降

据海关总署，11月国内进口玉米79万吨，环比下降39.2%，同比减少35.6%；1-11月累计进口玉米2701.6万吨。临近年根，国内进口玉米水平骤降，但累计进口量已达去年的139.2%；充分满足国内余缺。美盘方面，美玉米震荡走强；当前计算美玉米到港成本持续低于国内北港玉米收购价。


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四、需求阶段走弱

猪价上涨乏力，虽猪料产能惯性增长，但饲料总产已连续2个月下滑。据中国饲料工业信息网数据：11月饲料总产2457万吨，环比下降2.5%，同比增长3.7%；其中猪料环比增长4.6%，同比增长12.9%；蛋禽料环比增长1.5%，同比下降3.6%；肉禽料环比下降5.5%，同比下降8.3%；水产料环比下降38.1%。随小麦价格上涨，麦玉价差转负，替代优势减弱，饲料企业年前或阶段采购。

深加工方面企业开机率趋稳，据中国粮油商务网数据：21年第51周淀粉加工企业开机率为67%，仍低于往年同期。原料补库节奏不一，吉林持续回升至43天；而山东仍维持低库存在12天左右。近期疫情多发，对淀粉下游需求或造成一定影响。



五、总结与建议

综上所述，技术上玉米主力短期形态转强。秋粮购销进度偏慢，农户年前继续出售潮粮，成本支撑提升粮价心理，贸易商收购谨慎；国内储备轮换或在预期内；关注物流等因素反复影响可能。美盘方面，美玉米震荡走强；国内进口骤降。猪价上涨乏力，猪料仍惯性增长，饲料总产已连续下滑；谷物替代优势减弱，饲企或阶段补库。深加工开机率趋稳，原料补库节奏不一；近期疫情多发，或影响下游需求。阶段支撑较强，玉米或仍以震荡为主。