1年期LPR下调5个基点

12月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布最新一期贷款市场报价利率（LPR）。其中，1年期LPR为3.8%，较上期下调5个基点，5年期以上LPR为4.65%，与上期持平。

本次下调是1年期LPR时隔19个月后首次下调。自2020年4月20日创下改革以来单月最大降幅后，1年期和5年期以上LPR一直“按兵不动”。此次调整，1年期LPR下调5个基点，5年期以上LPR未变。

值得注意的是，本月最新一期中期借贷便利（MLF）操作利率并未下调，LPR是主动调降。对此，中国国际期货高级研究员汤林闽对期货日报记者说，本次下调1年期LPR5个基点的主要动因是，今年下半年两次降准为银行提供了充分的低成本资金，累积效应已经达到可令LPR调整的最低阈值。

“此次1年期LPR下调，基本符合市场预期。参考央行在今年货币政策执行报告中的表述，两次降准释放的成本红利可以支持LPR进行一次下调调整。”国投安信期货研究院高级研究员朱赫表示，从央行近期的货币政策执行思路看，重在降低实体经济负债成本，让利于实体经济，充分释放利率改革带来的红利。

1年期LPR下调而5年期以上LPR未变，体现了降低实体经济融资成本、维护房地产市场良性健康发展的政策意图。

“在当前我国经济面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力的背景下，需要引导金融机构加大对实体经济的支持力度，但‘房住不炒’的房地产政策调控方向并没有改变，因此，作为房贷利率参考的5年期以上LPR维持不变、1年期LPR下调，既能够实现推动实体经济融资成本下降，又有助于稳定市场对房地产的预期。”汤林闽说。

朱赫也认为，5年期以上LPR保持不变，延续了“房住不炒”的监管思路，以确保新增信贷流向高质量发展领域。

展望2022年，朱赫认为，目前全球主要经济体逐步进入加息周期，我国货币政策执行窗口期和总量都在被压缩，如果2022年一季度的宽信用是以政府部门以及各种再贷款工具为抓手的话，那么MLF操作利率未来调降的时点或被推迟。

汤林闽认为，2022年LPR仍有下调的可能。“当前国内经济面临三重压力，政策支持已经出现向上拐点，货币政策需加大对实体经济的支持力度，其中降低实体经济融资成本仍是最重要的一环，无论降低MLF操作利率还是降准均有空间，且此次LPR下调幅度有限，也存在进一步调降的可能。”汤林闽说，但也要看到，在当前全球货币政策总体趋紧的情况下，未来LPR即使下调，下调的空间也不大。