国际油价“反杀”大跌 燃油跳水or寻底？

　随着之前很长一段时间商品市场下跌步伐的不断加速推进且渐入尾声，最近几个交易日由黑色化工带动各板块品种引起了一定的短期反弹行情，前两天乐观情绪逐渐占据了盘面的主导，似乎给人一种空头到底的感觉。

　　但从今天日盘开盘的表现来看，商品市场在早盘直接快速杀跌，特别是和原油有关的品种直接跳水，燃油价格直接暴跌，截至收盘，已超跌至超5%。那么，对于油价此次大幅下杀，我们应该怎么看待呢？后续来看，燃油价格又该怎么走呢？

　　国际油价利空预警，盘面杀跌步步紧逼

　　首先我们需要关注的是国际油价的变化情况，根据查证可得，燃油与原油相关性约为0.79，国际油价的变化基本上会对燃油短期的价格变化起到相对定性的作用，而值得关注的是，国际油价在最近两天出现了较为明显的深跌走势，十分疲态。

　　有关消息来看，据了解，北美和欧洲当前正采取措施遏制奥密克戎传播，部分国家开始限制航线，这就表示市场或担心越来越多的国家可能会实施严格的封锁措施，进而削弱其对原油等产品需求。同时考虑到目前进入圣诞+元旦假期之际，国际油市以及各国股市交易量相对较少，这对当前价格存在不利因素。

　　其它方面来看，据媒体报道，欧佩克成员国之一利比亚可能与私营石油公司签订合同。当前利比亚正采取增产措施，以实现在2022年年中之前将石油日产量提高到140万桶。原油市场短期供应面扰动较为频繁，或助加压力。

　　需求表现中性对待，后续不宜过度悲观

　　从燃油有关需求角度来看的话，本身的需求不宜持有过度悲观的态势。有关数据来看，首先是当前整体的船燃需求基本保持稳定，其中BDI指数维持高位震荡走势，要注意港口拥堵现象短期内难以缓解。

　　前期安装脱硫塔装置的船只以及一部分以燃料油为原料的炼厂将继续支撑高硫燃料油的相关需求。此外，发电用料方面，随着气温的下降，叠加冷冬预期以及天然气价格的高位，考虑到低硫燃料油的发电经济性或有体现。根据消息面显示，韩国等国已经开始采购低硫燃料油为接下来的发电用料作出准备。整体来看，低硫燃油，高硫燃油对应的需求市场都不宜过度悲观的看待。

　　库存变化有限，当前作用不明显

　　燃油的有关库存情况变化没有特别的显著性特征，短期预计对价格影响相对受限。根据有关最新数据统计，库存方面具体来看，2021年12月15日的一周，新加坡渣油库存2092.9万桶，比前周增加了30.2万桶，增幅为1.46%。12月16日，ARA 地区渣油库存环比减少8.2万吨，录得108.7万吨，环比降幅为7.01%。12月13日，富查伊拉地区重油库存一周减少了21.5万桶，录得881万桶，降幅为2.4%。并且ARA和富查伊拉地区库存录得不同程度的下降，整体库存水平较往年同期相当。综合来看，库存情况的变化幅度相对有限，对价格的影响较小。

　　结合以上观点，短期来看，由于受到国际油价大幅下跌影响，燃油价格跟随下杀，短线若国际油价不止跌，燃油有继续下跌的可能。后续来看，基本面没有出现明显的矛盾点，下方支持尚在，不宜过度悲观。