风平波息后 玻璃的“命运”时间来安排？

龙听

“波动常在，四季花开”玻璃(1837, 35.00, 1.94%)年内的走势或许是对这句话最好的诠释，上半年良好的消费格局使得玻璃价格持续走强，创上市以来新高，伴随着政策对于商品的调控和下游地产增速的放缓，高位连续5个月大幅回落。面对充足的供应、利润的回落、企业有随时检修“高龄”产线的可能，当下关注的重点可能还是地产建筑未来的消费需求状况，上周中央经济工作会议中提出2022年经济发展的主基调是“稳中求进”，或许消费中长期也不宜过渡悲观。

　　玻璃主力合约年内周k线


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　　玻璃当下产能

　　年内玻璃供应产能并没有太大的变化，和近几年同期相比处于同期高位，供应充足，整体高位持稳。目前国内剔除僵尸产线后，共有296条浮法玻璃产线，其中在产262条（折合年产能5230万吨），据行业人士表示，当下超过10年的产线，50条左右，超12年的30条以上，如果现货价格跌到成本下方，随时可能考虑检修，检修同样需要较高的成本，所以目前企业在利润大幅缩水至200-300元/吨附近的时候，还在正常生产。供应充足消费放缓，在已经连续下跌5个月的情况下，下方空间可能有限。


　　其次，期货玻璃标的的普通浮法玻璃，所以光伏玻璃对于平板玻璃的影响并不大，对于纯碱的需求可能会有大的潜力，且普通浮法产线并不能直接改成生产光伏玻璃，仅仅是一些压延玻璃可以用来生产光伏组件的背板。供应整体来看，增量可能性不大，关注未来是否有多产线检修出现。

　　02

　　消费小幅好转

　　今年2季度以来，地产开工面积、竣工面积、施工面积、地产开发累计投资额同比增速大幅放缓，使得大家对于未来的房地产行业多了一些担心。同时今年政策对于地产的调控升级，收紧二手房信贷政策、房产税等工具的运用效果明显，未来可能依旧坚持“房住不炒”的基调，多政策调控，促进地产市场健康发展，虽然各个指标下滑，加上中央经济工作会议强调的“稳中求进”的基调，建筑地产未来也不能盲目悲观。


　　近期由于地产行业融资情况稍微好转加上连续玻璃价格连续回落之后较低的价格，玻璃的消费稍有改善，库存小幅回落，但随着施工旺季的临近结束，短期消费可能难有质的提升。上周浮法玻璃表观消费2410万重量箱，截至上周五全国样本企业库存3272万重量箱，周环比下降410万重量箱，消费略微好转。

　　03

　　成本利润

　　今年6月底7月初去河北地区玻璃调研的时候，那会利润还是相当的可观超过1000元/吨，7月份作为一个淡季向旺季转的过渡时间点，最终还是没有成功过渡，金九银十表现出旺季不旺的特征，现货价格持续回落。最近有所反弹全国浮法玻璃主流产区价格集中在2000-2150元/吨附近，利润在200-300元附近。

　　04

　　综合观点

　　综合来看，玻璃当下供应高位持稳，暂时没有大的变化，短期消费虽然小幅好转但是随着施工旺季临近结束，恐难以持续，未来重点还是关注玻璃成本附近的支撑及跌破之后，玻璃产线的检修情况，加之宏观数据致使整体商品环境略显低迷，所以玻璃短期反弹空间有限，或维持区间震荡，趋势性机会还需上下游进一步博弈出现，未来可以关注建筑地产消费改善、疫情等因素的影响。