光大期货：暂无利好 豆一期价继续弱势下行

　　一、现货方面：

　　1、国内大豆市场价格整体稳定，黑龙江地区大豆毛粮收购价格为2.90-3.05元/斤，较上周变动不大，农户售粮意向稍有提振，但是贸易商收购积极性不高，整个市场表现为购销清淡的状况；

　　2、上周中储粮进行四次大豆拍卖，其中6日及9日为购销双向拍卖，两次拍卖底价及收购价格没有变化，成交率仍旧为0.00%，陈豆价格加上一系列出库费用基本与现货价格相当，全面流拍属正常，对市场价格走向没有指引作用。7日及10日为单向拍卖，其中7日拍卖成交3单，成交1.88万吨，成交率27.72%，成交价6100元/吨。虽然拍卖成交率不高，但是这是进入11月份以来唯一一次有成交，10日的单向拍卖成交率为17.2%，成交价格6100元/吨也基本反映出当前豆一市场的公允价格；

　　3、国家统计局最新数据显示，新季大豆产量较上一年度下降225万吨至1640万吨；

　　4、海关数据显示，11月中国进口大豆857万吨，同比下降5.5%，1-11月累计进口8765.3万吨，同比增加23.4%。

　　二、期货方面：

　　上周国产大豆期货价格继续下跌，主力2203合约，受到集中卖压期后移的影响，走势更加弱势，下跌至5914元/吨，2201合约亦在国储拍卖成交价的压制下，继续收于6100元/吨下方，注册仓单方面小幅减少548手至23313手。

　　三、操作建议：

　　除考虑政策性的消息之外，需求端将是决定后续行情发展的关键。从供应端来看，产区大豆余货量在6成左右，鉴于今年产量减少，所以6成左右的粮在供应端来看，压力并不算大。鉴于前期豆价较高下游接受程度一般，因此下游需求企业库存保持相对低位，后期补库的动作将限制豆价进一步下滑，但考虑下游需求及供应端的具体情况，豆价上涨也有一定难度，预计后续大豆价格或窄幅震荡调整。